Einzelanleihe gegenüber Rentenfonds
Die erste Frage, die es zu berücksichtigen gilt, ist die Frage nach dem Besitz von einzelnen Anleihen oder Rentenfonds . Jemand, der ein Portfolio aus einzelnen Anleihen aufbaut, wird kaum eine signifikante Performance-Variabilität in einem Aktien-Bärenmarkt sehen, da die große Mehrheit der Anleihen schließlich zum Nennwert fällig wird.
Zwar besteht immer die Möglichkeit, dass eine Anleihe ausfallen könnte, doch kann dieses Risiko durch eine Konzentration auf höherwertige Emissionen gemildert werden.
Im Gegensatz dazu werden Rentenfonds nicht fällig, sondern anhand eines Aktienkurses bewertet, der ständig schwankt. Daher müssen Anleger in Rentenfonds aufmerksamer auf die Auswirkungen externer Ereignisse reagieren, wie z. B. einen Abwärtstrend bei Aktien.
US-Treasuries: Die beste Wette für einen Aktienmarkt
In Anbetracht der Tatsache, dass es keine Garantien auf den Finanzmärkten gibt, sind US-Treasuries das Rentenmarktsegment, das sich am besten entwickelt, wenn sich Aktien in einem Bärenmarkt befinden.
Während des Bärenmarktes vom 11. Oktober 2000 bis zum 10. März 2003 (das Auftauchen der "Dot-Com-Blase") fielen die US-Aktien um 39%, aber die Rendite der 10-jährigen Schatzbriefe stieg von 4,63%. zu 3,59%. (Beachten Sie, dass sich Preise und Renditen in entgegengesetzte Richtungen bewegen .)
Auf dem nächsten großen Bärenmarkt - vom 10. Januar 2008 bis zum 12. März 2009 (die Immobilien- / Hypothekenkrise) - sanken die US-Aktien um 45,3%, doch die 10-Jahres-Rally stieg von 3,91% auf 2,89%.
Infolgedessen hätte ein Anleger, der eine Allokation in Treasuries oder Treasury-Fonds hielt, geringere Verluste in seinem Gesamtportfolio gehabt.
Ein Grund dafür ist, dass der Aktienmarkt oft aufgrund von Ängsten vor einer Verlangsamung des Wirtschaftswachstums fällt, eine Entwicklung, die zugunsten von Treasuries funktionieren kann.
Auch Staatsanleihen profitieren tendenziell von einer " Flucht in Qualität ", wenn Anleger risikoanfällig werden - wie es bei fallenden Aktien meist der Fall ist.
Breitere Anleiheindizes auf Aktienmärkten
Anthony Valeri von LPL Financial untersuchte 14 Aktienmarkt-Rückgänge von 2004 bis 2013 in den Anleihenmarktperspektiven des Unternehmens vom Januar 2014. Während dieser Abschwünge verzeichnete der S & P 500 Index der US-Aktien eine durchschnittliche Rendite von -12,3%.
In diesen Zeiträumen stieg der Barclays US Aggregate Bond Index um durchschnittlich 1,1%. Eine 60% / 40% Mischung aus Aktien und Anleihen erzielte im Durchschnitt eine Rendite von -7,0%, 5,3 Prozentpunkte vor einem vollständig in Aktien investierten Portfolio.
Valeri stellt fest: "In einigen Fällen sind sowohl Aktien als auch Anleihen zusammen gefallen. Dies ist ein beunruhigendes Ergebnis und spiegelt ein Versagen der Diversifizierung wider, aber es ist selten. Trotzdem konnten Anleihen bei diesen Gelegenheiten die Aktien übertreffen."
TIPS und Kommunalanleihen: Ein Toss-Up
Treasury-inflationsgeschützte Wertpapiere und Kommunalanleihen können in einem Bärenmarkt für Aktien Schutz bieten - es hängt weitgehend von der Ursache und dem Ausmaß des Ausverkaufs ab. Beide Anlagekategorien erzielten im Zeitraum 2000-2003 Gewinne, die einen starken Rückgang der Aktienkurse, aber wenig Besorgnis über die Gesundheit des gesamten Finanzsystems ausmachten.
Im Gegensatz dazu war der Bärenmarkt 2008 - in seiner Tiefe - von Befürchtungen hinsichtlich eines Zusammenbruchs des globalen Bankensystems und der Möglichkeit einer wirtschaftlichen Depression begleitet. Da dieses Worst-Case-Szenario mit Deflation (sinkende Preise) und nicht mit Inflation einhergehen würde, fielen die TIPS-Preise. Kommunale Anleihen entwickelten sich ebenfalls unterdurchschnittlich, da Sorgen über die Gesamtwirtschaft Befürchtungen über einen Zusammenbruch der Staats- und Kommunalfinanzen aufkommen ließen.
Daraus ergibt sich, dass Fonds, die in diese beiden Kategorien investieren, eine Absicherung gegen einen Bärenmarkt bei Aktien bieten können, aber es gibt keine Garantie - insbesondere, wenn die Anleger ein akutes Risiko eingehen.
Bond Market Segmente zu vermeiden, wenn Aktien fallen
Im Falle eines Aktien-Bärenmarktes sind die am stärksten Kreditrisiken - im Gegensatz zum Zinsrisiko - diejenigen Segmente, die am stärksten von Kursrückgängen bedroht sind.
Dazu gehören - in der Reihenfolge, in der sie am meisten zu leiden haben - Unternehmensanleihen mit Investment-Grade- Rating (insbesondere Anleihen von geringerer Qualität), Hochzinsanleihen und Schwellenländeranleihen .
Sobald die Anleger risikoempfindlich geworden sind, werden Fonds, die in diese Kategorien investiert werden, fast sicher einen rückläufigen Kapitalwert erleiden. Daher müssen die Anleger in diesen Bereichen auf die möglicherweise schädlichen Auswirkungen eines Bärenmarktes auf Aktien aufmerksam reagieren.
Die Quintessenz
Anleihen fallen als Gruppe in der Regel nicht so weit wie Aktien, wenn es hart auf hart kommt, und Treasuries profitieren häufig von Turbulenzen an den Finanzmärkten. Infolgedessen kann die Diversifizierung in Anleihen ein Polster bieten, das dazu beiträgt, Anleger vor den vollen Auswirkungen eines Börsenabschwungs zu schützen. Es ist jedoch wichtig, auf die Tatsache aufmerksam zu sein, dass bestimmte Anleihemarktsegmente Verluste erleiden, wenn Aktien fallen. Der wichtigste Imbiss: Nur weil ein Fonds eine "Anleihe" in seinem Namen hat, heißt das nicht unbedingt, dass er risikoarm ist .
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