Wie man gegen steigende Raten schützt

Steigende Zinsen sind für Anleiheinvestoren aufgrund des umgekehrten Verhältnisses zwischen Preisen und Renditen destruktiv. Wenn die Zinsen steigen, sinken die Preise - und in einigen Fällen kann der Umzug dramatisch sein. In der Folge versuchen Anleger mit festverzinslichen Anlagen häufig, ihr Portfolio durch eine Allokation in Anlageklassen zu diversifizieren, die auch bei steigenden Zinsen gut abschneiden.

Bond Zinssensitivität

Betrachten wir zunächst einige der Bedingungen, die typischerweise zu höheren Raten führen:

Vor diesem Hintergrund sind hier sechs verschiedene Investitionen zu betrachten, die bei der Suche nach Schutzmaßnahmen in Betracht gezogen werden sollten, wenn eine der oben genannten Bedingungen zu steigenden Raten führt:

Variabel verzinsliche Anleihen

Im Gegensatz zu einer Plain-Vanilla-Anleihe, die einen festen Zinssatz zahlt, hat eine variabel verzinsliche Anleihe einen variablen Zinssatz, der periodisch zurückgesetzt wird. Der Vorteil von variabel verzinslichen Anleihen im Vergleich zu traditionellen Anleihen besteht darin, dass das Zinsrisiko weitgehend aus der Gleichung entfernt wird. Während ein Inhaber einer festverzinslichen Anleihe leiden kann, wenn die vorherrschenden Zinssätze steigen, können variabel verzinsliche Anleihen bei steigenden Leitzinsen höhere Renditen erzielen.

Infolgedessen tendieren sie bei steigenden Zinsen dazu, besser zu sein als traditionelle Anleihen.

Kurzfristige Anleihen

Kurzfristige Anleihen bieten nicht die gleichen Renditen wie ihre längerfristigen Pendants, bieten aber auch mehr Sicherheit, wenn die Zinsen steigen. Obwohl selbst kurzfristige Emissionen durch steigende Zinsen beeinflusst werden können, sind die Auswirkungen viel weniger ausgeprägt als bei längerfristigen Anleihen .

Dafür gibt es zwei Gründe: 1) Die Zeit bis zur Fälligkeit ist so kurz, dass die Wahrscheinlichkeit einer wesentlichen Zinserhöhung während der Laufzeit der Anleihe geringer ist, und 2) kurzfristige Anleihen haben eine geringere Laufzeit oder Zinssensitivität als längerfristige Schulden.

Folglich kann eine Allokation in kurzfristige Schuldtitel dazu beitragen, die Auswirkungen steigender Zinsen auf Ihr Gesamtportfolio zu reduzieren.

High-Yield-Anleihen

High-Yield-Anleihen befinden sich am riskanteren Ende des Fixed-Income-Spektrums, so dass es etwas konteruntuitiv ist, dass sie in Zeiten steigender Zinsen outperformen könnten. Das Hauptrisiko bei hohen Renditen ist jedoch das Kreditrisiko oder die Möglichkeit, dass der Emittent ausfällt . Hochzinsanleihen können als Gruppe bei steigenden Zinsen tatsächlich gut bestehen, da sie tendenziell eine geringere Duration aufweisen (wiederum weniger Zinssensitivität) als andere Arten von Anleihen mit ähnlichen Laufzeiten. Auch sind ihre Renditen oft so hoch, dass eine Veränderung der Leitzinsen ihren Renditevorsprung gegenüber Treasuries nicht so stark untergräbt wie eine Anleihe mit niedrigerer Rendite.

Da das Kreditrisiko der Haupttreiber für die Performance von Hochzinsanleihen ist, profitiert die Anlageklasse tendenziell von einer sich verbessernden Wirtschaft.

Dies gilt nicht für alle Bereiche des Anleihemarkts, da ein stärkeres Wachstum oft von höheren Zinsen begleitet wird. Infolgedessen kann ein Umfeld mit schnellerem Wachstum zu hohen Renditen führen, selbst wenn es Treasuries oder anderen ratenempfindlichen Marktbereichen schadet .

Emerging Market Bonds

Wie High-Yield-Anleihen sind Schwellenmarktanleihen kreditsensitiver als ratensensitiver. Hier tendieren Anleger dazu, die zugrundeliegende Finanzkraft des Emissionslandes stärker zu betrachten als das vorherrschende Zinsniveau. Infolgedessen kann sich das Wachstum der Weltwirtschaft zwar positiv, aber sicher nicht immer positiv auf die Schwellenländeranleihen auswirken, obwohl dies in den Industrieländern in der Regel zu höheren Zinsen führt.

Ein gutes Beispiel hierfür war das erste Quartal 2012. Eine Reihe besser als erwartet ausgefallener Wirtschaftsdaten in den Vereinigten Staaten trieb den Appetit der Anleger nach oben, trieb die Zinsen höher und verursachte den größten börsengehandelten Fonds (ETF), der in US-Treasuries investiert - der iShares Trust Barclays 20+ Year Treasury Bond ETF - eine Rendite von -5,62%.

Gleichzeitig sorgten die Wachstumsaussichten jedoch für einen Anstieg der Anleger-Risikobereitschaft und trugen dazu bei, dass der ETF des iShares JPMorgan USD Emerging Markets Bond Fund eine positive Rendite von 4,47% erzielte, volle zehn Prozentpunkte besser als TLT. Es ist unwahrscheinlich, dass die Divergenz in den meisten Fällen so groß ist, aber dies bietet dennoch eine Vorstellung davon, wie Schwellenländeranleihen dazu beitragen können, die Auswirkungen steigender Zinsen auszugleichen.

Wandelanleihen

Wandelschuldverschreibungen , die von Kapitalgesellschaften ausgegeben werden, können nach Wahl des Anleihegläubigers in Aktien der emittierenden Gesellschaft umgewandelt werden. Da Wandelanleihen dadurch gegenüber Börsenbewegungen sensibler reagieren als eine typische Plain-Vanilla-Anleihe, ist die Wahrscheinlichkeit höher, dass sie steigen, wenn der Gesamtmarkt für Anleihen aufgrund steigender Zinsen unter Druck gerät. Laut einem Artikel des Wall Street Journal aus dem Jahr 2010 stieg der Merrill Lynch Convertible-Bond Index von Mai 2003 bis Mai 2004 um 18,1%, obwohl Treasuries um 0,5% zurückgingen und von September 1998 bis Januar 2000 um 40,5% anstiegen, obwohl Treasuries fast 2 verlor %.

Inverse Rentenfonds

Anleger haben eine breite Palette von Vehikeln, um über ETFs und börsengehandelte Schuldverschreibungen (ETTs), die sich in die entgegengesetzte Richtung des zugrunde liegenden Wertpapiers bewegen , tatsächlich gegen den Anleihemarkt zu wetten . Mit anderen Worten steigt der Wert eines inversen Anleihe-ETFs, wenn der Anleihemarkt fällt, und umgekehrt. Anleger haben auch die Möglichkeit, in ETFs mit doppelter Inverse und sogar mit dreifach inverser Anleihe zu investieren, die tägliche Bewegungen bieten sollen, die das Zwei- oder Dreifache der entgegengesetzten Richtung ihres zugrunde liegenden Index betragen. Es gibt eine breite Palette von Optionen, die es Investoren ermöglichen, von Rückgängen bei US-Treasuries unterschiedlicher Laufzeiten sowie verschiedenen Marktsegmenten (wie Hochzinsanleihen oder Investment-Grade- Unternehmensanleihen) zu profitieren .

Während diese börsengehandelten Produkte Optionen für anspruchsvolle Trader bieten, müssen die meisten Anleger mit festverzinslichen Wertpapieren sehr vorsichtig mit inversen Produkten umgehen. Verluste können schnell auftreten, und sie verfolgen ihre zugrunde liegenden Indizes nicht über längere Zeiträume. Darüber hinaus kann eine inkorrekte Wette Gewinne im Rest Ihres Portfolios an festverzinslichen Wertpapieren ausgleichen - und damit Ihr langfristiges Ziel verfehlen. Seien Sie sich also bewusst, dass diese existieren, aber seien Sie sicher, dass Sie wissen, worauf Sie sich einlassen, bevor Sie investieren.

Was zu vermeiden ist, wenn die Preise steigen

Die schlechtesten Performer in einem Umfeld mit steigenden Zinsen dürften längerfristige Anleihen sein, insbesondere bei Treasuries, inflationsgeschützten Wertpapieren , Unternehmensanleihen und Kommunalanleihen. " Anleihe-Substitute " wie Dividenden ausschüttende Aktien können in einem Umfeld mit steigenden Zinsen ebenfalls erhebliche Verluste erleiden.

Die Quintessenz

Das Timing eines Marktes ist schwierig, und die Richtung der Zinsbewegungen ist für die meisten Anleger nahezu unmöglich. Betrachten Sie daher die oben genannten Optionen als Vehikel für die Maximierung der Portfoliodiversifizierung. Im Laufe der Zeit kann ein gut diversifiziertes Portfolio dazu beitragen, Ihre Chancen auf eine Outperformance über die gesamte Bandbreite von Zinsszenarien hinweg zu erhöhen.

Haftungsausschluss : Die Informationen auf dieser Website dienen nur zu Diskussionszwecken und sollten nicht als Anlageberatung missverstanden werden. Unter keinen Umständen stellen diese Informationen eine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren dar. Sprechen Sie mit einem Finanzberater und Steuerberater, bevor Sie investieren.