Wie niedrige Zinssätze mehr Geld für Sie schaffen
Die expansive Geldpolitik verhindert die kontraktive Phase des Konjunkturzyklus .
Aber es ist schwierig für die politischen Entscheidungsträger, dies rechtzeitig zu erkennen. Infolgedessen sehen Sie in der Regel eine expansive Politik, die nach Beginn einer Rezession eingesetzt wird.
Wie es funktioniert
Nehmen wir als Beispiel die US- Notenbank Federal Reserve . Das am häufigsten verwendete Instrument der Fed sind Offenmarktgeschäfte . Dann kauft es Schatzanweisungen von seinen Mitgliedsbanken. Woher bekommt es die Mittel dafür? Die Fed schafft den Kredit einfach aus der Luft. Das meinen die Leute, wenn sie sagen, dass die Fed Geld druckt .
Durch die Ersetzung von Schatzanweisungen durch Kredite in Bankkassen gibt die Fed ihnen mehr Geld zur Kreditvergabe. Banken senken die Kreditzinsen und machen Kredite für Auto, Schule und Häuser günstiger. Sie reduzieren auch Kreditkartenzinssätze . All diese zusätzlichen Kredite erhöhen die Konsumausgaben .
Wenn Geschäftskredite erschwinglicher sind, können Unternehmen expandieren, um mit der Verbrauchernachfrage Schritt zu halten. Sie stellen mehr Arbeiter ein, deren Einkommen steigt, was es ihnen ermöglicht, noch mehr einzukaufen.
Das ist normalerweise genug, um die Nachfrage anzuregen und das Wirtschaftswachstum auf gesunde 2-3 Prozent zu treiben.
Der Federal Open Market Committee kann auch den Leitzins senken . Es ist der Kurs, den Banken gegenseitig für täglich fällige Einlagen berechnen. Die Fed verlangt, dass die Banken jeden Abend eine bestimmte Menge ihrer Einlagen in ihrer lokalen Federal Reserve Filiale in Reserve halten.
Diejenigen Banken, die mehr haben, als sie brauchen, werden den Überschuss an Banken ausleihen, die nicht genug haben, und den Satz für die Fed Funds berechnen. Wenn die Fed die Zielrate senkt, wird es für die Banken billiger, ihre Reserven zu behalten und ihnen mehr Geld zu leihen. Dadurch können Banken die Zinssätze senken, die sie ihren Kunden berechnen.
Das dritte Instrument der Fed ist der Diskontsatz . Es ist der Zinssatz, den die Fed Banken berechnet, die von ihrem Discount-Fenster borgen. Die Banken verwenden das Rabattfenster jedoch selten, da ein Stigma angebracht ist. Die Fed gilt als Kreditgeber der letzten Instanz. Banken nutzen das Discount-Fenster nur, wenn sie keine Kredite von anderen Banken erhalten können. Die Banken vertreten diesen Standpunkt, obwohl der Diskontsatz in der Regel niedriger ist als der Leitzins. Die Fed senkt den Diskontsatz, wenn sie den Leitzins senkt.
Die Fed nutzt ihr viertes Instrument kaum und senkt damit den Mindestreservebedarf . Auch wenn dies die Liquidität sofort erhöht, erfordert dies eine Vielzahl neuer Richtlinien und Verfahren für die Mitgliedsbanken. Es ist viel einfacher, die Fed Funds Rate zu senken, und es ist genauso effektiv. Während der Finanzkrise hat die Fed viel mehr geldpolitische Instrumente geschaffen .
Expansive versus kontraktionäre Geldpolitik
Wenn die Fed dem Bankensystem zu viel Liquidität zuführt, könnte dies zu Inflation führen.
Dann steigen die Preise stärker als das Inflationsziel der Fed von 2 Prozent. Die Fed legt dieses Ziel fest, um eine gesunde Nachfrage zu stimulieren. Wenn die Verbraucher erwarten, dass die Preise allmählich steigen, kaufen sie eher mehr.
Das Problem beginnt, wenn die Inflation höher als 2-3 Prozent ist. Die Verbraucher beginnen sich zu stocken, um später höhere Preise zu vermeiden. Dies führt zu einer schnelleren Nachfrage, was dazu führt, dass Unternehmen mehr produzieren und mehr Mitarbeiter einstellen. Durch das zusätzliche Einkommen können die Menschen mehr ausgeben und mehr Nachfrage stimulieren.
Manchmal fangen Unternehmen an Preise zu erhöhen, weil sie wissen, dass sie nicht genug produzieren können. In anderen Fällen erhöhen sie die Preise, weil ihre Kosten steigen. Wenn es außer Kontrolle gerät, kann es Hyperinflation verursachen . Dann steigen die Preise um 50 Prozent oder mehr pro Monat. Weitere Informationen finden Sie unter Arten von Inflation .
Um die Inflation zu stoppen, setzt die Fed die Bremse durch eine kontraktive oder restriktive Geldpolitik . Die Fed erhöht die Zinssätze und verkauft ihre Bestände an Treasuries und anderen Anleihen. Das reduziert die Geldmenge, schränkt die Liquidität ein und kühlt das Wirtschaftswachstum . Das Ziel der Fed ist es, die Inflation nahe an ihrem 2-Prozent-Ziel zu halten und gleichzeitig die Arbeitslosigkeit niedrig zu halten.
Innovative Werkzeuge, die die große Rezession eroberten
Unter Federführung des Federal-Reserve-Vorsitzenden Ben Bernanke schuf die Fed eine Buchstabensuppe von innovativen expansiven geldpolitischen Instrumenten zur Bekämpfung der Finanzkrise von 2008 . Sie waren alle Möglichkeiten, mehr Kredite in das Finanzsystem zu pumpen. Die Term Auction Facility ermöglichte es den Banken, ihre subprime-hypothekenbesicherten Wertpapiere an die Fed zu verkaufen. In Zusammenarbeit mit dem Finanzministerium bot die Fed die Laufzeit der Asset Backed Securities Loan Facility an . Das Gleiche gilt für Finanzinstitute, die Subprime-Kreditkartenschulden halten.
Als Reaktion auf einen destruktiven Run auf Geldmarktfonds am 19. September 2008 gründete die Fed die Asset-Backed Commercial Paper Geldmarktfonds-Liquiditätsfazilität. Mit diesem Programm wurden 122,8 Milliarden US-Dollar an Banken ausgeliehen und an Geldmarktfonds vergeben. Im Oktober schuf die Fed die Money Market Investor Funding Facility, die sich direkt an die Geldmärkte vergab.
Die gute Nachricht ist, dass die Fed schnell und kreativ reagiert hat, um den finanziellen Zusammenbruch abzuwenden. Die Kreditmärkte waren eingefroren, und ohne diese entschlossene Reaktion wäre das tägliche Geld, das die Unternehmen für den Weiterbetrieb benötigen, versiegt. Die schlechte Nachricht ist, dass die Öffentlichkeit nicht verstanden hat, was die Programme gemacht haben, so dass die Motive und die Macht der Fed verdächtig wurden. Dies führte zu einer Initiative zur Überprüfung der Fed , die teilweise durch das Dodd-Frank Wall Street Reform Act erfüllt wurde.
Die Fed schuf auch eine leistungsfähigere Form der Offenmarktgeschäfte, die als quantitative Lockerung bekannt ist , wo sie ihren Käufen hypothekenbesicherte Wertpapiere hinzufügte. Im Jahr 2011 schuf die Fed Operation Twist . Als die kurzfristigen Schuldverschreibungen fällig wurden, verkaufte sie sie und nutzte den Erlös, um langfristige Schatzanweisungen zu kaufen. Das hat die langfristigen Zinssätze gesenkt und die Hypotheken erschwinglicher gemacht.