Der 6'7 "Giant, der Stagflation beendete
Volcker kämpfte mit einer konträren Geldpolitik 10 Prozent jährliche Inflationsraten .
Er hat die Fed Funds-Rate im März 1980 mutig von 10,25 Prozent auf 20 Prozent verdoppelt. Er senkte ihn im Juni kurzfristig. Als die Inflation zurückkehrte, erhöhte Volcker den Satz im Dezember auf 20 Prozent und behielt ihn bis Mai 1981 bei über 16 Prozent. Dieser extreme und anhaltende Zinsanstieg wurde Volcker-Schock genannt. Es hat die Inflation beendet. Leider hat es auch die Rezession von 1981 geschaffen. Präsident Jimmy Carter ernannte ihn und Präsident Ronald Reagan ernannte ihn 1983 erneut.
Warum der Volcker-Schock funktioniert hat
Volcker wusste, dass er dramatische und konsequente Maßnahmen ergreifen musste, um zu glauben, dass er die Inflation zähmen konnte. Präsident Nixon hatte die Inflation durch die Beendigung des Goldstandards im Jahr 1973 geschaffen. Der Wert des Dollars sank an den Devisenmärkten. Das hat die Importpreise erhöht und Inflation verursacht. Nixon versuchte 1971, mit Lohn- und Gehaltskontrollen zu stoppen. Diese beschränkte Geschäftstätigkeit verlangsamte das Wachstum und verursachte Stagflation .
Fed-Chair Alfred Hayes versuchte gleichzeitig, Inflation und Rezession zu bekämpfen. Er hob und senkte abwechselnd die Zinssätze. Seine Stop-and-Go-Geldpolitik hat Verbraucher und Unternehmen verwirrt. Im Jahr 1972 beendete der Kongress Lohn- und Gehaltskontrollen. Besorgte Unternehmen haben gerade die Preise angehoben, um den zukünftigen hohen Zinsen voraus zu sein.
Die Verbraucher kauften weiter, bevor die Preise noch stiegen. Die Fed verlor an Glaubwürdigkeit und die Inflation stieg auf zweistellige Werte.
Dank Volcker erkennen die Zentralbanker, wie wichtig es ist, die Inflationserwartungen zu steuern . Solange die Leute dachten, die Preise würden weiter steigen, hatten sie jetzt den Anreiz, Geld auszugeben. Die zusätzliche Nachfrage trieb die Inflation noch weiter nach oben. Die Verbraucher hörten auf zu zahlen, als sie realisierten, dass Volcker die Inflation beenden würde. Die Unternehmen haben aus dem gleichen Grund die Preise nicht erhöht.
Wie Volcker seine eigene Regel schuf
Im Jahr 2009 ernannte Präsident Obama Volcker zum Economic Recovery Advisory Board (2009-11). Volcker spielte eine entscheidende Rolle bei der Gestaltung des Vorstands. Er brachte Führungskräfte aus Wirtschaft und Wissenschaft ein. Sie lieferten eine unabhängige Sicht auf den Umgang mit der Finanzkrise. Volcker, der 81 war, als er den Posten annahm, war in Obamas Kampagne aktiv gewesen. Obama betrachtete ihn als möglichen Finanzminister .
Volcker machte die Finanzkrise 2008 für eine schlechte Regulierung des Finanzsektors verantwortlich. Als Vorstandsvorsitzender setzte er sich mit der Volcker Rule für strengere Bankenregulierungen ein. Es verbietet großen Banken, Kundeneinlagen zu verwenden, um für ihren eigenen Profit zu handeln. Sie können dies nur im Auftrag ihrer Kunden tun.
Wegen dieser Risiken waren die Rettungsaktionen von 2008 notwendig. Banken dürfen nur handeln, um Währungsrisiken auszugleichen oder für einen Kunden zu handeln. Obwohl die Regel bis 2012 überprüft wurde, hatte sie unmittelbare Ergebnisse. Zum Beispiel hat Goldman Sachs seine eigenen Aktien- und Devisenhandelsschalter abgeschafft.
Ein neues Bretton Woods
Im Jahr 2014 forderte Volcker ein neues Bretton-Woods-Abkommen . Das Abkommen von 1944 etablierte den Dollar als globale Währung, die an seinen Wert in Gold gebunden war. Volcker bemerkte, dass Währungskrisen zunahmen, nachdem Präsident Nixon das Abkommen für ungültig erklärt hatte. Dazu gehören die lateinamerikanischen, mexikanischen und asiatischen Währungskrisen.
Ein neues Abkommen würde ein koordiniertes internationales Währungs- und Finanzsystem schaffen. Es würde Regeln zur Steuerung der Weltgeldpolitik aufstellen. Es könnte sogar eine neue globale Währung als Ersatz für den Dollar enthalten.
Es würde ein Gleichgewicht in der Zahlungsbilanz der Länder schaffen. Das würde sicherstellen, dass sie über ausreichende Devisenreserven verfügten .
Volcker machte diese Bemerkungen bei der Sitzung des Bretton-Woods-Komitees. Es ist eine Gruppe globaler Führer, die die Zusammenarbeit zwischen internationalen Finanzinstitutionen suchen. Dazu gehören die Weltbank und der Internationale Währungsfonds . Dazu gehören auch die Zentralbanken , Treasurys und Privatbanken der Welt. Volcker ist emeritierter Vorsitzender des Ausschusses.
Bildung und Hintergrund
Volcker wurde im September 1927 in Cape May, New Jersey, geboren. Er erwarb 1949 seinen Bachelor of Arts in Princeton. Sein MA ist in politischer Ökonomie und Regierung. Er erhielt es 1951 von der Harvard University Graduate School of Public Administration. Von 1951 bis 1952 war er Mitglied der Rotary Foundation an der London School of Economics.
Volcker begann seine Karriere als Forschungsassistent bei der New Yorker Fed im Jahr 1949. Er kehrte 1952 als Ökonom zurück. 1957 wurde Volcker Ökonom bei der Chase Manhattan Bank. 1962 arbeitete er im US- Finanzministerium . Er wurde Direktor des Office of Financial Analysis. Im folgenden Jahr wurde er stellvertretender Staatssekretär für Währung. 1965 kehrte er als Vizepräsident der Forward Planning nach Chase Manhattan zurück. Von 1969 bis 1974 war er Unterstaatssekretär des Finanzministeriums für Währung. In 1974-75 war er der Senior Fellow der Woodrow Wilson School für öffentliche und internationale Angelegenheiten an der Princeton University.
Volcker arbeitete sowohl in privaten als auch in öffentlichen Funktionen, nachdem er die Fed verlassen hatte. Er war Vorsitzender von J. Rothschild, Wolfensohn & Company, einer Investmentbank. Er leitete Untersuchungen zu den Enron-Skandalen. Er untersuchte auch Korruption im Öl-für-Nahrungsmittel-Programm der Vereinten Nationen im Irak.
Volcker ist derzeit der Vorsitzende der Gruppe von 30 Mitgliedern. Das ist eine in Washington DC ansässige Wirtschaftsberatungsgruppe. Er leitete ein Panel, das den Umgang der Schweizer Banken mit den Konten des Holocaust-Opfers untersuchte. Er war auch in der Arthritis Foundation aktiv.
Laut dem Magazin "Forbes" ist "Volcker ein Riese (beide buchstäblich - er ist 6'7" - und im übertragenen Sinne) im Fliegenfischen. " Er fischte Bonefish und Tarpon in Florida und seinen Lieblingslachs in Quebec. Er ist Direktor der Atlantic Salmon Federation. Er ist auch im Nordatlantischen Lachsfonds aktiv. Beide befürworten den Naturschutz.