Kontraktäre Geldpolitik: Definition, Beispiele

Warum müssen Zinssätze jemals steigen?

Definition: Die kontraktive Geldpolitik ist, wenn die Federal Reserve das Wirtschaftswachstum verlangsamt, um Inflation zu verhindern. Wenn sie nicht sorgfältig ausgeübt wird, könnte sie die Wirtschaft in eine Rezession treiben. Es wird auch restriktive Geldpolitik genannt .

Das Inflationsziel der Fed ist eine Kerninflationsrate von 2 Prozent. Kerninflation sind Preissteigerungen gegenüber dem Vorjahr , abzüglich der volatilen Nahrungsmittel- und Ölpreise . Der Verbraucherpreisindex ist der Inflationsindikator, der der Öffentlichkeit am vertrautesten ist.

Die Fed bevorzugt den Preisindex für persönliche Konsumausgaben . Es verwendet Formeln, die mehr Volatilität glätten als der CPI.

Steigt der PCE-Index für die Kerninflation deutlich über 2 Prozent, setzt die Fed eine kontraktive Geldpolitik um.

Wie wird die kontraktionäre Geldpolitik umgesetzt?

Die erste Verteidigungslinie der Fed hebt das Ziel für den Leitzins an. Dies erhöht den Zinssatz, den Banken gegenseitig aufwenden, um Mittel aufzunehmen, um die Mindestreserveanforderungen zu erfüllen . Die Federal Reserve verlangt, dass Banken jeden Abend einen bestimmten Betrag zur Hand haben, wenn sie ihre Bücher schließen. Für die meisten Banken sind das 10 Prozent ihrer gesamten Einlagen. Ohne diese Anforderung würden Banken jede einzelne Dollar-Einzahlung ausleihen. Sie hätten nicht genug liquide Mittel, um die Betriebskosten zu decken, wenn eine der Kreditforderungen ausfällt.

Die Anhebung der Fed-Funds-Rate ist kontrak- tiver, weil sie die Geldmenge senkt.

Banken verlangen höhere Zinssätze für ihre Kredite, um den höheren Leitzins auszugleichen. Unternehmen borgen weniger, expandieren nicht so viel und beschäftigen weniger Arbeitskräfte. Das verringert die Nachfrage . Niedrigere Nachfrage senkt die Preise und beendet die Inflation.

Zweitens könnte die Fed die Mindestreserveanforderung erhöhen. Das ist ungewöhnlich.

Es ist für Banken störend, Verfahren und Vorschriften zu ändern, um eine neue Anforderung zu erfüllen. Die Anhebung des Leitzinses ist einfacher und erreicht das gleiche Ziel.

Das dritte Instrument sind Offenmarktgeschäfte . Zu diesem Zeitpunkt kauft oder verkauft die Fed ihre Bestände an US-Schatzanweisungen . Um eine kontraktive Politik zu implementieren, verkauft die Fed Treasurys an eine ihrer Mitgliedsbanken. Das reduziert das verfügbare Geld. Das gibt der Bank einen Anreiz, einen höheren Zinssatz zu verlangen. Quantitative Lockerung war das Gegenteil davon. Weitere Informationen finden Sie unter Tools für geldpolitische Richtlinien .

Beispiele

Es gibt nicht viele Beispiele für kontraktive Geldpolitik aus zwei Gründen. Erstens will die Fed normalerweise, dass die Wirtschaft wächst, nicht schrumpft. Noch wichtiger ist, dass die Inflation seit den 1970er Jahren kein Problem war.

1973 stieg die Inflation von 3,9 Prozent auf 9,6 Prozent. Die Fed hob die Leitzinsen bis Juli 1974 von 5,75 Prozent auf 13 Prozent an. Trotz der Inflation war das Wirtschaftswachstum nur langsam, eine Stagflation genannte Situation. Die Fed reagierte auf politischen Druck und senkte die Rate im Januar 1975 auf 7,5 Prozent. Die Stop-and-Go-Geldpolitik der Fed ließ die Inflation bis April 1975 auf 10-12 Prozent ansteigen. Die Unternehmen senkten die Kurse bei sinkenden Zinsen nicht.

Sie wussten nicht, wann die Fed sie wieder aufstellen würde. Als Paul Volcker 1979 Fed-Vorsitzender wurde, erhöhte er den Leitzins auf 20 Prozent. Er behielt es dort und setzte schließlich einen Pflock durch das Herz der Inflation.

Der frühere Vorsitzende der Federal Reserve, Ben Bernanke, sagte, die kontraktive Geldpolitik habe die Weltwirtschaftskrise verursacht . Die Fed hatte eine kontraktive Geldpolitik eingeführt, um die Hyperinflation der späten zwanziger Jahre einzudämmen. Aber während der Rezession oder des Börsencrashs von 1929 wurde nicht auf eine expansive Geldpolitik umgestellt . Er setzte die kontraktive Geldpolitik fort und erhöhte die Zinsen .

Das lag daran, dass Dollar immer noch vom Goldstandard unterstützt wurden. Die Fed wollte nicht, dass Spekulanten ihre Dollars für Gold verkaufen und die Fort-Knox-Reserven aufbrauchen. Eine expansive Geldpolitik hätte eine wenig gesunde Inflation geschaffen.

Stattdessen schützte die Fed den Wert des Dollars und schuf eine massive Deflation . Das hat dazu beigetragen, eine Rezession in eine jahrzehntelange Depression umzuwandeln .