Kann Stagflation jetzt passieren?
Ursachen
Stagflation tritt auf, wenn die Regierung oder die Zentralbanken die Geldmenge erweitern, während sie gleichzeitig das Angebot einschränken.
Der häufigste Schuldige ist, wenn die Regierung Geld druckt. Dies kann auch der Fall sein, wenn die Geldpolitik der Zentralbanken Kredite schafft. Beides erhöht die Geldmenge. Das schafft die Inflation.
Gleichzeitig verlangsamen andere Politiken das Wachstum. Das passiert, wenn die Regierung die Steuern erhöht. Es kann auch auftreten, wenn die Zentralbank die Zinsen erhöht. Beide verhindern, dass Unternehmen mehr produzieren. Wenn widersprüchliche expansive und kontraktive Maßnahmen auftreten, kann dies das Wachstum bremsen und gleichzeitig die Inflation ankurbeln. Das ist Stagflation.
Die Stagflation in den Vereinigten Staaten ereignete sich in den 1970er Jahren. Die Bundesregierung manipulierte ihre Währung, um das Wirtschaftswachstum anzukurbeln. Gleichzeitig beschränkte es das Angebot mit Lohn- und Gehaltskontrollen.
Im Jahr 2004 verursachte Simbabwes Politik eine Stagflation. Die Regierung druckte so viel Geld, dass sie über Stagflation hinausging und sich in Hyperinflation verwandelte.
Stagflation in den 1970er Jahren
Die Stagflation erhielt ihren Namen während der Rezession 1973 - 1975.
In fünf Quartalen war das Bruttoinlandsprodukt negativ.
| BIP-Wachstum | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 |
|---|---|---|---|---|
| 1973 | 1,2% | 4,6% | -2,2% | 3,8% |
| 1974 | -3,3% | 1,1% | -3,8% | -1,6% |
| 1975 | -4,7% | 3,1% | 6,8% | 5,5% |
Die Arbeitslosigkeit erreichte im Mai 1975, zwei Monate nach dem Ende der Rezession, ihren Höchststand von 9 Prozent.
Die Inflation verdreifachte sich 1973 von 3,4 auf 9,6 Prozent. Es blieb zwischen Februar 1974 und April 1975 zwischen 10 und 12 Prozent.
Wenn Sie sich die Inflationsrate des Landes pro Jahr ansehen, können Sie eine Historie der jährlichen prozentualen Veränderung der Preise über einen bestimmten Zeitraum eines Geschäftszyklus erhalten.
Wie ist es passiert? Viele Experten machen das Ölembargo von 1973 verantwortlich . Damals senkte die OPEC ihre Ölexporte in die Vereinigten Staaten. Die Preise vervierfachten sich und lösten die Inflation in Öl aus. Aber das allein war nicht genug, um Stagflation zu verursachen. Stattdessen hat es eine Kombination aus Fiskal- und Geldpolitik geschaffen.
Es begann mit einer milden Rezession im Jahr 1970. Das BIP war drei Quartale negativ. Die Arbeitslosigkeit stieg auf 6,1 Prozent. Präsident Richard Nixon kandidierte für die Wiederwahl. Er wollte das Wachstum ankurbeln, ohne die Inflation auszulösen.
Am 15. August 1971 kündigte er drei Finanzpolitiken an . Sie haben ihn wiedergewählt. Sie säten auch die Saat für die Stagflation. Ein Video von Nixons Rede zeigt die Ankündigung wichtiger Änderungen der Wirtschaftspolitik, wie die Entscheidung, das internationale Währungssystem von Bretton Woods zu beenden.
Erstens hat Nixon 90 Tage lang alle Löhne und Preise eingefroren. Er gründete eine Pay-Board- und Price-Commission, um Erhöhungen nach den 90 Tagen zu genehmigen. Günstigerweise würde es die Preise bis nach der Präsidentschaftskampagne 1972 kontrollieren. So plante er die Inflation zu kontrollieren.
Zweitens verhängt Nixon einen Einfuhrzoll von 10 Prozent. Er beabsichtigte, die Handelsbilanz zu verringern und die heimischen Industrien zu schützen. Stattdessen erhöhte er die Importpreise.
Drittens entfernte er die Vereinigten Staaten vom Goldstandard . Das hatte den Wert des Dollars seit dem Bretton-Woods-Abkommen von 1944 an eine feste Goldmenge gebunden. Die meisten Länder stimmten überein, den Wert ihrer Währungen entweder auf den Gold- oder den US-Dollar-Kurs zu setzen. Das hatte den Dollar in eine globale Währung verwandelt.
Die Krise ereignete sich, als das Vereinigte Königreich versuchte, 3 Milliarden Dollar für Gold einzulösen. Die Vereinigten Staaten hatten nicht so viel Gold in ihren Reserven in Fort Knox. Also hörte Nixon auf, Dollars für Gold einzulösen. Das ließ den Preis des Edelmetalls explodieren und der Wert des Dollars sank. Das ließ die Importpreise noch höher steigen.
Das Erlernen der Geschichte des Goldstandards wird Ihnen helfen zu verstehen, warum der Dollar damals durch Gold abgesichert wurde und warum dies derzeit nicht der Fall ist.
Diese beiden letzten Maßnahmen haben die Einfuhrpreise erhöht, was das Wachstum gebremst hat. Dann verlangsamte sich das Wachstum noch mehr, weil die US-Unternehmen die Preise nicht erhöhen konnten, um profitabel zu bleiben. Da sie auch ihre Löhne nicht senken konnten, war die einzige Möglichkeit, die Kosten zu senken, die Entlassung von Arbeitnehmern. Das hat die Arbeitslosigkeit erhöht. Arbeitslosigkeit verringert die Verbrauchernachfrage und verlangsamt das Wirtschaftswachstum. Mit anderen Worten, Nixons drei Versuche, das Wachstum anzukurbeln und die Inflation zu kontrollieren, hatten den gegenteiligen Effekt.
Die Versuche der Federal Reserve, die Stagflation zu bekämpfen, verschlimmerten sie nur noch. Zwischen 1971 und 1978 erhöhte sie den Leitzins , um die Inflation zu bekämpfen, und senkte ihn dann zur Bekämpfung der Rezession. Diese Stop-Go-Geldpolitik hat die Unternehmen verwirrt. Sie hielten die Preise hoch, auch wenn die Fed die Zinsen senkte. Die Inflation stieg bis 1979 auf 13,3 Prozent.
Der Vorsitzende der Federal Reserve, Paul Volcker, beendete die Stagflation, indem er den Satz 1980 auf 20 Prozent erhöhte. Aber das war teuer. Es schuf die Rezession 1980-82.
Warum Stagflation (wahrscheinlich) wird nicht wieder auftreten
Im Jahr 2011 machten sich die Menschen erneut Sorgen über eine Stagflation. Sie befürchteten, dass die expansive Geldpolitik der Fed, mit der die Wirtschaft aus der Finanzkrise von 2008 gerettet wurde , Inflation verursachen würde. Gleichzeitig billigte der Kongress eine expansive Finanzpolitik. Es umfasste das Konjunkturpaket und ein Rekordniveau der Defizitausgaben . In der Zwischenzeit wuchs die Wirtschaft nur um 1 bis 2 Prozent. Die Menschen warnten vor einer Stagflation, wenn sich die Inflation verschlechtere und sich die Wirtschaft nicht besserte.
Dieser massive Anstieg der globalen Liquidität verhinderte eine Deflation, ein weitaus größeres Risiko. Die Fed wird nicht zulassen, dass die Inflation über ihr Inflationsziel von 2 Prozent für die Kerninflationsrate hinausgeht. Sollte die Inflation über dieses Ziel steigen, würde die Fed den Kurs umkehren und eine restriktive Geldpolitik einführen .
Die ungewöhnlichen Bedingungen, die in den 1970er Jahren zu einer Stagflation führten, werden wahrscheinlich nicht wiederkehren. Erstens praktiziert die Fed keine Stop-and-Go-Geldpolitik mehr. Stattdessen verpflichtet es sich zu einer einheitlichen Richtung. Zweitens war die Entfernung des Dollars vom Goldstandard ein einmaliges Ereignis. Drittens würden die beschränkten Lohn- und Preiskontrollen heute nicht einmal in Betracht gezogen.