Ein Überblick darüber, was ein RIA ist und was es für neue Investoren tut
Jeder registrierte Anlageberater wird von einzelnen Männern und Frauen vertreten, die alle Genehmigungs- oder Prüfungsanforderungen erfüllt haben, die von der Aufsichtsbehörde, die die Firma selbst beaufsichtigt, ausgeübt werden, die häufig entweder die Serie 65 oder die Serie 66 + Serie 7 ist. Manchmal kann auf diese Anforderungen verzichtet werden, wenn die Person eine fortgeschrittene professionelle Zertifizierung besitzt, wie zB Chartered Financial Analyst oder CFA. Bei unabhängigen RIAs ist der Vertreter oft Eigentümer oder Partner der Firma. Für größere Finanzinstitute ist die RIA höchstwahrscheinlich eine Tochtergesellschaft der Mutterholdinggesellschaft.
Eines der Dinge, die registrierte Anlageberater von anderen unterscheidet, ist die Verpflichtung einer Treuepflicht . Dies ist der höchste Standard der Fürsorge unter dem amerikanischen Rechtssystem und verlangt, dass die RIA immer das Interesse des Klienten über sein eigenes stellt.
Dies ist eine viel strengere Regel als der "Eignungs" -Standard, in dem Börsenmakler auf steuerpflichtigen Konten gehalten werden.
Wie funktioniert ein registrierter Anlageberater in der realen Welt?
In den alten Tagen wäre ein registrierter Anlageberater wahrscheinlich mit einem hoch qualifizierten Vermögensverwalter besetzt, der Kundengelder in einzelne Aktien , Anleihen , REITs und andere Wertpapiere investieren kann, ohne den Auftrag an einen Dritten auslagern zu müssen; Ein Mann oder eine Frau mit ausreichendem Wissen und Erfahrung, die den ganzen Tag hinter einem Schreibtisch sitzen und Bilanzen , Gewinn- und Verlustrechnungen , Jahresberichte und 10-K-Formulare , Proxy Statements und andere Offenlegungen analysieren, um zu entscheiden, welche Gelegenheiten das beste langfristige Risiko darstellen - angepasste Wahrscheinlichkeiten, um den Kunden gute Renditen zu bieten.
In diesen Tagen scheint ein kurzer Überblick über die Branche zu zeigen, dass nur ein kleiner Prozentsatz der RIAs in diese Rolle fällt. In der Tat, in meinem eigenen Kopf, zerlege ich registrierte Anlageberater in mehrere Kategorien, basierend auf der primären Funktion, die sie mit den beiden wichtigsten von Vermögensverwaltungsgesellschaften und traditionellen Anlageberatern oder Finanzplanern bieten.
Vermögensverwaltungsgesellschaften, die als registrierter Anlageberater organisiert sind
Dies sind die ehrlich-zu-Gott-Investoren, die Geld in die ultimativen Endwerte wie einzelne Aktien und Anleihen investieren; die Leute lesen 10-K-Dateien und starren auf Bloomberg-Maschinen . Sie können Portfolios direkt für Kunden auf privaten Konten verwalten, gegen eine Gebühr oder eine Entschädigung, sie können Investmentfonds , Indexfonds und börsengehandelte Fonds sponsern oder verwalten, sie können Hedgefonds verwalten . In der Regel sind sie nicht in der Finanzplanung oder Vermögensverwaltung per se tätig. Ihre Aufgabe ist es, einen Haufen Geld zu nehmen und es in den ultimativen End-Wertpapieren gemäss einem Investment-Mandat einzusetzen .
Nicht alle Vermögensverwaltungsgesellschaften sind als registrierte Anlageberater organisiert, aber einige der am meisten respektierten sind.
Meine eigene Firma, Kennon-Green & Co., ist eine Vermögensverwaltungsgesellschaft, die maßgeschneiderte Portfolios für wohlhabende und vermögende Privatpersonen, Familien und Institutionen mit einem investierbaren Vermögen von mindestens 500.000 US-Dollar entwirft, konstruiert, überwacht und unterhält Stellen Sie ihren Reichtum zur Verfügung, um neben dem Kapital meiner eigenen Familie zu arbeiten. Wir erwarten, dass die Kunden diese kundenspezifischen Portfolios aus Aktien, Anleihen und anderen Wertpapieren in ihrem eigenen Depot halten werden . Zu den anderen Vermögensverwaltungsgesellschaften gehören Franklin Templeton, Vanguard, PIMCO und BlackRock, um nur einige zu nennen.
Um mehr zu erfahren, lesen Sie meinen Artikel über Vermögensverwaltungsgesellschaften .
Traditionelle Anlageberater und Finanzplaner, die als Registered Investment Adviser organisiert sind
Ein großer Teil der RIA-Industrie sind Unternehmen, die Männer und Frauen haben, die sich mit Einzelpersonen und Familien zusammensetzen, herausfinden, was sie brauchen, und dann eine Vermögensallokation empfehlen.
Der Anlageberater möchte eine zentrale Rolle bei der Vermögensplanung des Kunden spielen und sich dabei auf Dinge wie die Unterstützung bei der Verwaltung der obligatorischen Ausschüttungsanforderungen für Altersvorsorgekonten oder die Suche nach dem richtigen 529 College-Sparplan konzentrieren. Sie sind da, um die Hand des Kunden bei Börsencrashs zu halten. Einige Anlageberater in dieser Form können Beziehungen zu anderen Spezialisten, wie zum Beispiel Steueranwälten und Steuerberatern, haben, die den Kunden helfen können, durch sorgfältige Planung Familientrusts zu strukturieren oder Erbschaftssteuerbelastungen zu verringern.
Diese Arten von Anlageberatern haben häufig ein Ermessen bei der Anlage von Kundenvermögen, aber anstatt die Vermögenswerte selbst zu verwalten, lagern sie den Auftrag an Vermögensverwaltungsgesellschaften aus, indem sie ihre Investmentfonds, Indexfonds und börsengehandelten Fonds kaufen Bei Kunden mit einem vermögenden Privatkunden, die über eine Drittanbieter-Asset-Manager-Plattform bei einer globalen Depotbank individuell verwaltete Konten bei der Vermögensverwaltungsgesellschaft eröffnen. In den letzten Jahren hat eine Reihe von Anlageberatern, die in dieser Art von Geschäft tätig sind, begonnen, Asset-Management-Outsourcing als eine "Best Practice" zu betrachten, damit sie sich auf die Bedürfnisse des Kunden konzentrieren können und kein Geld verwalten. Ob die zusätzliche Gebührenstufe gerechtfertigt ist, bleibt dem Kunden überlassen.
Noch verwirrender für neue Investoren ist die Tatsache, dass einige Vermögensverwaltungsgesellschaften in diesem Zusammenhang auch eigene Beratungsgeschäfte unterhalten, die die Kunden dann in die Asset-Management-Produkte und -Dienstleistungen des Unternehmens leiten; zwei getrennte und unterschiedliche Betriebseinheiten. Vanguard, JP Morgan und UBS sind Beispiele dafür. Noch verwirrender ist die Tatsache, dass es manchmal so aussehen kann, als wäre es nicht der Fall. Nehmen Sie zum Beispiel einen berühmten, an der Ostküste registrierten Anlageberater, der auf die Superreichen ausgerichtet ist. Es ist wirklich eine Vermögensverwaltungsgesellschaft. In der Regel werden für alle verwalteten Kundensalden 1,50% des investierten Eigenkapitals in Rechnung gestellt. Für die Einrichtung eines Kontos ist eine Mindestinvestition von 5 bis 10 Millionen US-Dollar erforderlich. Sie sponsert auch einige Publikumsfonds, die für die Öffentlichkeit zugänglich sind oder von anderen Anlageberatern im Auftrag ihrer Kunden gekauft werden. Diese Fonds, die sich über lange Zeiträume zufriedenstellend entwickelt haben, zahlen der Firma eine Verwaltungsgebühr von 1,25%. Diese Firma wird manchmal eigene private Kunden haben, die Aktien des Investmentfonds kaufen. Der Unterschied hier ist, weil der Investmentfonds von den gleichen Leuten geführt wird, die die Privatkonten führen, es ist wirklich eine Möglichkeit für sie, ihren Kunden zu helfen, Geld zu sparen, indem sie 0,25% pro Jahr an Kosten sparen, da das Unternehmen auf die Gebühr von 1,50% verzichtet der Teil eines privaten Kontos, das in die Eigenmittel investiert wurde.
Börsenmakler sind keine registrierten Anlageberater
Eine häufig verwirrende Tatsache, die neue Investoren manchmal nicht verstehen, ist, dass regionale Brokerhäuser wie Edward Jones Broker-Dealer sind, keine registrierten Anlageberater. Das heißt, auch wenn Sie sich an Ihren Börsenmakler als Anlageberater wenden, ist das nicht dasselbe. Diese Broker-Dealer werden nicht der gleichen Treuepflichtenpflicht unterworfen wie RIAs auf steuerpflichtigen Konten. Darüber hinaus arbeiten viele RIAs nach einem reinen Gebührenmodell, was bedeutet, dass ihre Einnahmen aus Gebühren für verwaltetes Vermögen, Pauschalgebühren, Stundengebühren oder anderen Gebühren generiert werden (um mehr zu erfahren, lesen Sie die Gebühren für registrierte Anlageberater ). Die meisten Broker-Dealer verdienen dagegen Geld, indem sie einen Provisionsgewinn erzielen, Kunden dazu bringen, Investmentfonds mit Verkaufszahlen zu kaufen, Rückvergütungen auf Annuitäten zu erhalten, die sie zum Kauf überzeugen können, usw.
Wonach ich suchen würde, wenn ich eine RIA anheuerte, um das Geld meiner Familie zu verwalten
Wenn ich kein Geschäftsführer von Kennon-Green & Co. wäre, nach was würde ich dann Ausschau halten, wenn ich einen registrierten Anlageberater für die Investitionen meiner Familie suche? Ich habe dies ein wenig in Was Sie bei Ihrer Suche nach einem Registered Investment Advisor suchen , aber meine persönliche Antwort umfasst Folgendes:
- Ich würde gerne eine RIA finden, die nur auf Honorarbasis arbeitet, da ich glaube, dass dadurch Interessenkonflikte erheblich verringert werden. Ich möchte, dass sie Investitionen wählen, die auf dem basieren, was für mich richtig ist, und nicht, weil sie dafür bezahlt werden, einen bestimmten Fonds oder ein bestimmtes Produkt auf mich zu übertragen.
- Ich würde gerne eine RIA finden, die eine tatsächliche Vermögensverwaltungsgesellschaft ist, so dass ich und die Vertreter der Firma am Tisch ohne Vermittler und ohne Doppelschicht von Gebühren waren, außer in seltenen Fällen (z. B. kleinere Konten, die das nicht tun) die Skalierung für einzelne Aktien oder Anleihen oder die gelegentliche Verwendung eines Basket-Ansatzes in bestimmten Branchen, wie etwa Pharmazeutika, wenn die Industrie deutlich unterbewertet erscheint).
- Ich möchte, dass die Eigentümer und Mitarbeiter der RIA einen ansehnlichen Anteil ihres Familienvermögens in ähnliche und in einigen Fällen dieselben Wertpapiere und Strategien investieren, die für mein Kapital verwendet werden.
- Ich möchte, dass die Eigentümer und Mitarbeiter der RIA unabhängig sind und idealerweise einen Hintergrund in der Führung von Unternehmen oder Finanzen haben.
- Ich möchte, dass die RIA angemessene Gebühren hat. Für mich bedeutet das, dass ich am absoluten High-End am meisten bereit wäre, unter normalen Umständen 1,50% des verwalteten Vermögens pro Jahr zu zahlen, es sei denn, es handelt sich um kleine Konten, die nicht leicht untergebracht werden können. Für bestimmte Strategien, wie passiv gemanagte private Indexkonten, möchte ich, dass die Gebühren wesentlich niedriger sind, vielleicht so niedrig wie 0,25%, aber die 1,50% wären meine Obergrenze, wenn ich mehr als eine halbe Million Dollar zur Arbeit bringe in Fällen, in denen die RIA bereit war, auf einer Leistungsbasis zu managen, erhielt kein Geld, wenn ich nicht auch Geld machte, aber eine Gewinnkürzung, wenn ich einen Gewinn erzielte.
- Ich möchte vierteljährlich Briefe von den Portfoliomanagern der RIA einholen, in denen sie ihr aktuelles Denken beschreiben.
- Ich möchte, dass die RIA bereit ist, die Türen für neue Kunden zu schließen, wenn die Schnäppchen knapp sind, wenn ihr verwaltetes Gesamtvermögen so groß wird, dass es ein Problem darstellt, neue Möglichkeiten zu finden und zu nutzen.
- Ich würde in der Lage sein, mein Portfolio an meine eigenen Umstände anzupassen.
- Ich möchte, dass meine Vermögenswerte von einer externen Depotbank wie einer Bankvertrauensabteilung gehalten werden, die angemessene Depotgebühren in Rechnung stellt und über eine solide Bilanz verfügt.
Ich würde mit meinen Anwälten, Steuerspezialisten und anderen Planungsbedürfnissen getrennt umgehen und mein Team zusammen arbeiten lassen.
Vergessen Sie nicht, das Formular ADV auf einen registrierten Anlageberater zu ziehen
Sie werden auch die Form ADV des RIA nutzen wollen, die alle Arten von Informationen über die Geschäftspraktiken der Unternehmen, die Bildungs- und Berufserfahrungen der Entscheidungsträger offenlegt, unabhängig davon, ob die Vertreter an bestimmten Ereignissen beteiligt waren oder nicht ( zB Konkurs oder Sanktionen für Betrug), typische Gebührenregelungen, Haltepunkte für Gebührenrabatte, Abrechnungsbedingungen und vieles mehr. Zum Beispiel könnten bestimmte Firmen eine deutliche Reduzierung der veröffentlichten Gebühren für Universitäten oder religiöse Institutionen anbieten. Eine RIA kann Kunden vierteljährlich im Voraus auf der Grundlage einer Momentaufnahme des Netto-Liquidationswerts ihres Kontos am ersten Tag des Quartals abrechnen, während eine andere für die am Ende eines jeden Quartals erbrachten Dienstleistungen mit dem gewichteten Durchschnitt täglich in Verzug gerät Bilanzmethode.