Warum es am wichtigsten ist
Der 10-jährige Treasury Note-Satz ist die Rendite oder Rendite, die Sie für die Anlage in diese Note erhalten. Die Rendite ist wichtig, weil sie die Benchmark für andere Zinssätze ist . Die Hauptausnahme sind variabel verzinsliche Hypotheken , die dem Fed Funds Rate folgen.
Aber selbst die Federal Reserve beobachtet die 10-jährige Treasury-Rendite, bevor sie ihre Entscheidung trifft, den Leitzins zu ändern. Das liegt daran, dass die 10-jährige Schatzanweisung wie alle anderen Treasurys auf einer Auktion verkauft wird. Daher weist die Rendite auf das Vertrauen der Anleger in das Wirtschaftswachstum hin .
Die 10-jährige Schatzanweisung
Das US-Finanzministerium versteigert die 10-jährige Schatzanweisung. Die Note ist das beliebteste Schuldinstrument der Welt. Das ist, weil es durch die Garantie der US-Wirtschaft unterstützt wird. Im Vergleich zu den Staatsschulden der meisten anderen Länder besteht nur ein geringes Risiko eines Zahlungsausfalls der USA .
Das stimmt, obwohl die aktuellen Schulden der USA mehr als 100 Prozent Schuldenquote ausmachen . Das bedeutet, dass die gesamte amerikanische Wirtschaft ein Jahr zur Schuldentilgung benötigt. Die Anleger machen sich normalerweise Sorgen über die Zahlungsfähigkeit eines Landes, wenn das Verhältnis mehr als 77 Prozent beträgt.
Das ist der Wendepunkt, so die Weltbank. Es ist kein Problem, wenn es nur ein oder zwei Jahre hält, aber das Wachstum drosseln kann, wenn es Jahrzehnte hält.
Da die Vereinigten Staaten immer mehr Dollars drucken können, gibt es praktisch keinen Grund, warum sie überhaupt ausfallen muss. Der einzige Weg ist, wenn der Kongress die Schuldenobergrenze nicht erhöht.
Das würde dem US-Finanzministerium verbieten, neue Schatzanweisungen auszustellen.
Wie funktionieren Treasury Rates?
Ein niedriger Zinssatz für die 10-jährige Schatzanweisung bedeutet, dass eine große Nachfrage besteht . Das scheint nicht intuitiv zu sein. Würden die Leute keine Notiz mit einer hohen Rate bevorzugen? Treasurys werden jedoch zunächst von der Treasury-Abteilung versteigert, die einen festen Nennwert und Zinssatz festlegt. Es ist leicht, den festen Zinssatz mit der Rendite des Finanzministeriums zu verwechseln. Es ist sogar noch einfacher, weil die meisten Leute die Rendite als Treasury Rate bezeichnen. Wenn die Leute "die 10-jährige Treasury-Rate" sagen, meinen sie nicht den festen Zinssatz, der während der gesamten Laufzeit der Note gezahlt wird. Sie meinen den Ertrag.
Treasury-Produkte werden entweder bei der Erstauktion oder auf dem Sekundärmarkt an den Meistbietenden verkauft. Bei hoher Nachfrage bieten die Anleger den Nennwert an. In diesem Fall ist die Rendite niedrig, da sie eine geringere Rendite für ihre Investitionen erzielen. Für sie ist es das wert, weil sie wissen, dass ihre Investition sicher ist. Sie sind bereit, eine niedrige Rendite als Gegenleistung für ein geringeres Risiko zu akzeptieren. Aus diesem Grund werden die Treasury-Sätze während der Rezessionsphase des Konjunkturzyklus fallen . Das ist es, was Sie sehen wollen, weil es die Kreditzinsen der Banken und alle anderen Zinssätze nach unten treiben wird.
Es bietet mehr Liquidität, wenn die Wirtschaft es braucht.
Wenn es einen Bullenmarkt gibt oder die Wirtschaft in der Expansionsphase des Konjunkturzyklus ist, gibt es viele andere Investitionen. Anleger suchen nach mehr Rendite als eine 10-jährige Schatzanweisung geben wird. Daher gibt es nicht viel Nachfrage. Bieter sind nur bereit, weniger als den Nennwert zu zahlen. In diesem Fall ist die Ausbeute höher. Treasurys werden zu einem Preisnachlass verkauft, so dass eine höhere Rendite für die Investition erzielt wird. Kurz gesagt, die Treasury-Sätze bewegen sich immer in die entgegengesetzte Richtung der Treasury-Anleihekurse.
Treasury-Renditen ändern sich jeden Tag. Das liegt daran, dass sie auf dem Sekundärmarkt weiterverkauft werden. Kaum jemand hält sie für die gesamte Amtszeit. Wenn die Anleihekurse fallen, bedeutet dies auch eine Nachfrage nach Treasurys. Dies führt zu höheren Renditen, da Anleger für ihre Anlagen eine höhere Rendite benötigen.
Wie es dich betrifft
Mit steigender Rendite der 10-jährigen Schatzanweisung steigen auch die Zinssätze für 10-15-jährige Kredite, wie die 15-jährigen Festhypotheken . Denn Anleger, die Anleihen kaufen, suchen den besten Kurs mit der niedrigsten Rendite. Wenn der Zinssatz für die Staatsanleihe sinkt, können auch die Zinssätze für andere, weniger sichere Anlagen fallen und wettbewerbsfähig bleiben.
Aber Hypotheken und andere Kreditzinsen werden immer höher sein als Treasurys. Sie müssen die Anleger für ihr höheres Ausfallrisiko entschädigen. Selbst wenn die 10-jährigen Treasury Yields auf Null fielen, wären die Hypothekenzinsen ein paar Punkte höher. Die Kreditgeber müssen ihre Bearbeitungskosten decken.
Wie wirkt sich das auf dich aus? Es kostet weniger, ein Haus zu kaufen. Sie müssen der Bank weniger Zinsen zahlen, um den gleichen Betrag zu leihen. Da der Kauf von Wohneigentum billiger wird, steigt die Nachfrage. Mit der Stärkung des Immobilienmarktes wirkt sich dies positiv auf die Wirtschaft aus. Es erhöht das BIP-Wachstum , wodurch mehr Arbeitsplätze geschaffen werden.
Aktuelle Trends und Rekordtiefs
Je länger der Zeitrahmen für ein Treasury-Produkt ist, desto höher ist der Ertrag. Anleger benötigen eine höhere Rendite, um ihr Geld für einen längeren Zeitraum gebunden zu halten. Das nennt man die Zinskurve .
Am 1. Juni 2012 fiel die 10-jährige Treasury-Rate auf den niedrigsten Stand seit Anfang des 19. Jahrhunderts. Es erreichte ein Tagestief von 1,442 Prozent. Anleger sorgten sich um die Schuldenkrise in der Eurozone und einen schlechten Stellenbericht . Am 25. Juli 2012 schloss es bei 1,43, dem tiefsten Punkt seit 200 Jahren.
Am 1. Juli 2016 hat es diesen Rekord geschlagen. Die Rendite erreichte ein Tagestief von 1,385 Prozent. Am 13. Juli schloss es bei 1,32 Prozent und markierte ein neues Tief. Die Anleger waren besorgt über das Votum Großbritanniens, die Europäische Union zu verlassen.
Die Rendite erholte sich 2017. Erstens, Donald Trumps Sieg bei den Präsidentschaftswahlen 2016 schickte es auf 2,60 Prozent. Seitdem ist es ein wenig gesunken, auf 2.48 Prozent per 21. Dezember 2017.
Die 10-Year Note und die Treasury Yield Curve
Sie können viel über die Konjunktur im Konjunkturzyklus erfahren, indem Sie sich die Treasury-Renditekurve ansehen . Die Kurve ist ein Vergleich der Renditen von der einmonatigen Schatzanweisung bis zur 30-jährigen Schatzanleihe. Die 10-Jahres-Note liegt irgendwo in der Mitte, also gibt sie einen Hinweis darauf, wie viel Rendite Anleger brauchen, um ihr Geld zehn Jahre lang zu binden. Wenn sie glauben, dass sich die Wirtschaft in den nächsten zehn Jahren bessern wird, werden sie eine höhere Rendite benötigen, um ihr Geld abzuspeichern. Wenn es viel Unsicherheit gibt, brauchen sie nicht viel Geld, um ihr Geld zu sichern.
Normalerweise brauchen Anleger nicht viel Rendite, um ihr Geld nur für kurze Zeit gebunden zu halten, und sie brauchen viel mehr, um länger gebunden zu bleiben. Zum Beispiel am 21. Dezember 2017 war die Zinskurve:
- 1,35 Prozent auf den dreimonatigen Schatzwechsel,
- 1,73 Prozent auf die einjährige Schatzanweisung,
- 2.48 Prozent auf die 10-jährige Schatzanweisung,
- 2,84 Prozent auf die 30-jährige Schatzanleihe.
Das ist eine normale Zinskurve, obwohl es ein bisschen flach ist. Anleger benötigten 1,49 Prozentpunkte mehr, um ihr Geld für 30 Jahre gegenüber drei Monaten gebunden zu halten. Das heißt, sie denken, dass die Wirtschaft in Zukunft stärker wachsen wird als jetzt.
Auf der anderen Seite, wenn Anleger kurzfristig mehr Rendite verlangen als langfristig, spricht man von einer inversen Renditekurve . Das heißt, sie denken, dass die Wirtschaft auf eine Rezession zusteuert . (Quelle: "Daily Treasury Yield Curve Rate", US-Finanzministerium.)