Der Ausschuss überprüft regelmäßig die Größe und Zusammensetzung seiner Wertpapierbestände und ist bereit, diese Bestände gegebenenfalls anzupassen.
Der Zweck der Operation Twist besteht darin, die langfristigen Treasury-Renditen und damit die Zinssätze zu senken. Dies geschieht, indem die Nachfrage nach Schatzanweisungen erhöht wird. Mit steigender Nachfrage steigt auch der Preis, genau wie jeder andere Vermögenswert. Höhere Anleihekurse werden jedoch normalerweise durch eine niedrigere Rendite für Anleger ausgeglichen.
Wie senkt dies die Zinsen? Die Rendite 10-jähriger Schatzanweisungen ist die Benchmark für die Zinssätze aller festverzinslichen Darlehen, einschließlich Hypotheken. Die Fed nutzt Operation Twist, um Kredite erschwinglicher zu machen und Kreditnehmer dazu zu ermutigen, Immobilien, Autos und Möbel zu kaufen. Dadurch können Unternehmen auch kostengünstiger expandieren.
Operation Twist im Jahr 2011
US-Notenbankchef Ben Bernanke kündigte im September 2011 das Operation Twist-Programm in Höhe von 400 Milliarden US-Dollar an.
Während die kurzfristigen Schatzwechsel (3 Jahre oder weniger) fällig wurden, würde die Fed die Erlöse dazu verwenden, längerfristige (6-30 Jahre) Schatzanweisungen und Anleihen zu kaufen. Die Fed würde auch neue hypothekenbesicherte Wertpapiere kaufen, da die alten fällig wurden. Die Fed könnte die langfristigen Treasurys auch mit Erlösen aus MBS kaufen, wenn sie dies für notwendig erachten.
Die Wendung zeigte, dass Bernanke den Fokus der Zentralbank verlagerte, um den Schaden von der Hypothekenkrise auf die Subprime-Krise zu beheben und die Kreditvergabe im Allgemeinen zu unterstützen. Die Fed kündigte außerdem an, den Leitzins der Fed bis 2015 auf Null zu halten.
Mit Operation Twist verlagerte die Fed die Anleger von ultra-sicheren Treasurys in Kredite mit mehr Risiko und Rendite. Die Nachfrage nach Treasurys war aufgrund der Sorgen über die Schuldenkrise in der Eurozone immer noch hoch. Durch die absichtliche Senkung der Renditen zwang die Fed die Anleger, andere Investitionen in Betracht zu ziehen, die der Wirtschaft mehr helfen würden.
Die Politik hat funktioniert. Im Juni 2012 fiel die Rendite des 10-jährigen Treasury auf 200-jährige Tiefststände. Infolgedessen kam der Immobilienmarkt zurück, ebenso wie die Kreditvergabe der Banken. Andere Faktoren halfen, aber die Führung der Fed durch Operation Twist war ein beständiges Leitbild. Es endete im Dezember 2012, als QE4 angekündigt wurde. Weitere Informationen finden Sie unter Warum die Hypothekenzinsen für weitere 200 Jahre nicht so niedrig sein sollten .
Allerdings kritisierten viele die Maßnahmen der Fed. Sie sagten, dass die Wirtschaft trotz der expansiven Geldpolitik nicht wächst. Die Arbeitslosigkeit blieb hoch, weil die Unternehmen nicht expandierten und Arbeitsplätze schafften.
Leider kann die Fed nur so viel tun.
Bernanke warnte mehrmals davor, dass die Gesetzgeber die Fiskalklippe verlassen müssten . Die Unternehmen blieben trotz der Verfügbarkeit von günstigen Krediten vorsichtig. Der Fed-Vorsitzende sagte im Wesentlichen, dass die Fed Gas auf die Dielen hätte, aber die Unsicherheit, die durch die Fiskalpolitik entstanden sei, nicht überwinden könne.
Warum Operation Twist keine Jobs erstellt hat
Am 20. Juni 2012 gab die Federal Reserve bekannt, dass sie ihr "Operation Twist" -Programm bis Ende des Jahres verlängern werde. Es wird auch den Leitzins der Fed auf dem aktuell niedrigen Niveau bis 2014 halten. In seiner Präsentation im Capitol Hill bat der Vorsitzende Ben Bernanke die gewählten Vertreter, die Ungewissheit über die Fiskalklippe, Steuern und Regulierungen zu lösen. Dies musste geschehen, bevor Unternehmen das Vertrauen wiedererlangten um auf die Einstellungsspur zurückzukehren.
Hohe Arbeitslosenquoten sind auf zwei Faktoren zurückzuführen: zyklische Arbeitslosigkeit und strukturelle Arbeitslosigkeit .
Zyklische Arbeitslosigkeit wird durch die Rezession verursacht, eine oft verheerende Phase des Konjunkturzyklus. Strukturelle Arbeitslosigkeit kommt vor, wenn Langzeitarbeitslose die Kompetenzen verlieren, die sie benötigen, um auf dem Arbeitsmarkt wettbewerbsfähig zu sein.
Was sind einige Lösungen für Arbeitslosigkeit ? Umleiten eines Teils der 800 Milliarden Dollar, die für die nationale Verteidigung ausgegeben werden, auf arbeitsintensivere Anstrengungen wie das Bauwesen. Der Bund verlängerte die Arbeitslosenunterstützung durch praktische Ausbildung und Praktika. Vor allem, über Partisanenwahlpolitik zu erheben und eine Lösung für die fiskalische Sackgasse zu verhandeln.
Die Operation Twist oder ein anderes Fed-Programm kann nicht viel zur Senkung der Arbeitslosigkeit beitragen, weil die Liquidität nicht das Problem ist. Mit anderen Worten, die expansive Geldpolitik kann wenig zur Ankurbelung der Wirtschaft beitragen. Das Problem ist das geringe Vertrauen der Wirtschaftsführer. Ob es nun die Krise in der Eurozone, die Fiskalklippe oder Vorschriften sind, die Unternehmen sind nicht bereit einzustellen, bis sie sicher sind, dass die Nachfrage da sein wird. Die Lösung muss aus Washington und Brüssel kommen.
Geschichte der Operation Twist in den 1960er Jahren
Die ursprüngliche Operation Twist wurde im Februar 1961 ins Leben gerufen. Sie wurde nach einem Tanz benannt, der von der Sängerin Chubby Checker populär gemacht wurde. Die Federal Reserve begann, ihre Bestände an kurzfristigen Schatzwechseln zu verkaufen, um die Renditen zu erhöhen. Sie wollte ausländische Investoren dazu ermutigen, ihr Geld in diesen Rechnungen zu parken, anstatt das Geld für Gold einzulösen.
Zu dieser Zeit waren die USA immer noch auf dem Goldstandard . Ausländer, die Produkte in den USA verkauften, würden sie einfach gegen Gold eintauschen und damit die Reserven in Fort Knox erschöpfen. Ohne Goldreserven war der US-Dollar nicht so stark oder mächtig. Als der Wohlstand der USA nach dem Zweiten Weltkrieg wuchs, importierten die Konsumenten immer mehr. Heute sorgen wir uns in Fort Knox nicht mehr um das Gold, denn Präsident Nixon hat in den 1970er Jahren den Goldstandard aufgegeben.
Die Fed wollte auch die Kreditvergabe durch niedrigere Renditen langfristiger Treasurys fördern. Die Wirtschaft erholt sich immer noch von der Rezession von 1958, die selbst durch das Ende des Koreakrieges ausgelöst wurde .
Operation Twist war eine mutige Fed-Aktion. Fed-Chair William McChesney Martin ließ sich auf die Forderung von Präsident John F. Kennedy antworten, langfristige Schuldverschreibungen zu kaufen und den Zinssatz zu senken. Andere Fed-Board-Mitglieder waren gegen den "politischen Einfluss" resistent. Aber die Operation Twist hat die Konjunktur durch die Anhebung der kurzfristigen Zinsen angekurbelt. Es war nicht aggressiv genug, um die langfristigen Zinsen zu senken. Trotzdem endete die Rezession.