Hat dieses Gesetz von 1977 die Finanzkrise von 2008 geschaffen?
Einige Experten argumentierten, dass diese Bereiche ursprünglich von der Federal Housing Administration eingerichtet wurden, die die Darlehen garantierte.
Das Reinvestment Act gab vor, dass die Ausleihe der Bank in diesen Stadtvierteln regelmäßig von der jeweiligen Aufsichtsbehörde der Bank überprüft wird. Wenn eine Bank bei dieser Überprüfung schlecht abschneidet, erhält sie möglicherweise nicht die Genehmigungen, die sie anstrebt, um ihr Geschäft auszubauen.
Durchsetzung
Die Aufsichtsbehörden nutzten die Bestimmungen des Reform- und Vollstreckungsgesetzes der Financial Institutions von 1989, um die Durchsetzung des Reinvestitionsgesetzes zu verstärken. Sie könnten Banken öffentlich bewerten, wie gut sie Nachbarschaften "begründen". Fannie Mae und Freddie Mac versicherten den Banken, dass sie diese Subprime-Kredite verbriefen würden. Es war der "Pull" -Faktor, der den "Push" -Faktor der CRA beglückwünschte.
Im Mai 1995 wies Präsident Clinton die Bankenaufsichtsbehörden an, die CRA-Überprüfungen stärker auf die Ergebnisse auszurichten, die Banken weniger zu belasten und konsequenter zu machen.
Die CRA-Aufsichtsbehörden verwenden eine Vielzahl von Indikatoren, einschließlich Interviews mit lokalen Unternehmen. Sie verlangen jedoch nicht, dass Banken einen Dollar oder ein prozentuales Ziel von Krediten treffen. Mit anderen Worten, das Reinvestitionsgesetz beschränkt nicht die Fähigkeit der Banken, zu entscheiden, wer kreditwürdig ist. Es verbietet ihnen nicht, ihre Ressourcen auf die profitabelste Weise zu verteilen.
Die Obama-Regierung benutzte die CRA, um Banken für Diskriminierung zu bestrafen, die nichts mit Wohnraum zu tun hatte. Es senkte die Ratings von Banken, die in Überziehungs- und Autokrediten diskriminierten. Die Verwaltung verfolgte auch neue Redlining-Fälle gegen Banken, ein Problem, das seit Jahrzehnten nicht im Vordergrund stand.
Die Trump-Regierung versucht, die Durchsetzung transparenter zu machen und ihren Fokus wieder auf den Wohnungsbau zu richten.
Die CRA hat die Subprime-Finanzkrise nicht verursacht
Der Federal Reserve Board stellte fest, dass zwischen CRA und der Subprime-Hypothekenkrise kein Zusammenhang bestand. Seine Untersuchungen zeigten, dass 60 Prozent der Subprime-Kredite an Kreditnehmer mit höherem Einkommen außerhalb der CRA-Gebiete gingen. Darüber hinaus stammten 20 Prozent der Subprime-Kredite, die in Ghetto-Gebiete gingen, von Kreditgebern, die nicht versuchten, sich an die CRA zu halten. Mit anderen Worten, nur 6 Prozent der Subprime-Kredite wurden von CRA-gedeckten Kreditgebern an Kreditnehmer und Nachbarschaften vergeben, die von der CRA angesprochen wurden. Darüber hinaus stellte die Fed fest, dass die Hypothekenkriminalität überall und nicht nur in einkommensschwachen Gebieten bestand.
Wenn die CRA zur Finanzkrise beigetragen hat, war sie klein. Eine MIT-Studie kam zu dem Ergebnis, dass die Banken in den Quartalen vor den CRA-Kontrollen ihre risikoreiche Kreditvergabe um rund 5 Prozent erhöht haben.
Diese Kredite sind 15 Prozent häufiger ausgefallen. Dies war eher in den "greenline" -Bereichen der Fall und wurde von großen Banken verstärkt. Am wichtigsten war jedoch, dass die Auswirkungen in der Zeit, in der private Verbriefungen florierten, am stärksten waren.
Beide Studien zeigen, dass Verbriefungen eine höhere Subprime-Kreditvergabe möglich gemacht haben. Was hat Verbriefungen möglich gemacht?
Erstens, die Aufhebung von Glass-Steagall 1999 durch den Gramm-Leach-Bliley Act. Dies ermöglichte es den Banken, Einlagen in Derivate zu investieren. Bank-Lobbyisten sagten, sie könnten nicht mit ausländischen Firmen konkurrieren, und dass sie nur in risikoarme Wertpapiere gehen würden, um das Risiko für ihre Kunden zu reduzieren.
Zweitens erlaubte das Commodity Futures Modernization Act 2000 den unregulierten Handel mit Derivaten und anderen Credit Default Swaps.
Diese Bundesgesetzgebung hob die Landesgesetze auf, die dies zuvor als Glücksspiel verboten hatten.
Wer hat für beide Rechnungen geschrieben und sich dafür ausgesprochen? Texas Senator Phil Gramm, Vorsitzender des Senatsausschusses für Banken, Wohnungswesen und Urban Affairs. Er wurde stark von Enron engagiert, wo seine Frau, die zuvor die Position der Vorsitzenden der Commodities Future Trading Commission inne hatte, ein Vorstandsmitglied war. Enron trug maßgeblich zu den Kampagnen von Senator Gramm bei. Federal Reserve Vorsitzender Alan Greenspan und der ehemalige Finanzminister Larry Summers auch Lobbyarbeit für die Passage des Gesetzes.
Enron und die anderen setzten sich für das Gesetz ein, um es ihr zu ermöglichen, mit ihren Online-Terminbörsen legal Derivate zu handeln. Enron argumentierte, dass ausländische Rechtsbörsen ausländischen Unternehmen einen Wettbewerbsvorteil verschaffen.
Dies ermöglichte es den großen Banken, sehr anspruchsvoll zu werden und kleinere Banken zu kaufen. Als das Bankwesen wettbewerbsfähiger wurde, machten die Banken mit den kompliziertesten Finanzprodukten das meiste Geld und kauften kleinere, schwerfälligere Banken. So wurden Banken zu groß, um zu scheitern .
Wie hat die Verbriefung funktioniert? Erstens verkauften Hedgefonds und andere Mortgage-Backed Securities , Collateralized Debt Obligations und andere Derivate . Ein hypothekenbesichertes Wertpapier ist ein Finanzprodukt, dessen Preis auf dem Wert der Hypotheken basiert, die für Sicherheiten verwendet werden. Sobald Sie eine Hypothek von einer Bank erhalten, wird sie an einen Hedgefonds auf dem Sekundärmarkt verkauft.
Der Hedgefonds bündelt dann Ihre Hypothek mit vielen anderen ähnlichen Hypotheken. Sie verwendeten Computermodelle, um herauszufinden, was das Bündel wert ist, basierend auf den monatlichen Zahlungen, dem geschuldeten Gesamtbetrag, der Wahrscheinlichkeit, dass Sie zurückzahlen werden, den Immobilienpreisen und Zinssätzen und anderen Faktoren. Der Hedgefonds verkauft das hypothekarisch besicherte Wertpapier an die Anleger.
Da die Bank Ihre Hypothek verkauft hat, kann sie mit dem erhaltenen Geld neue Kredite aufnehmen. Sie können Ihre Zahlungen zwar trotzdem einziehen, sie werden jedoch an den Hedgefonds weitergeleitet, der sie an ihre Anleger weiterleitet. Natürlich nehmen alle einen Schnitt auf dem Weg, was ein Grund ist, warum sie so beliebt waren. Es war grundsätzlich risikolos für die Bank und den Hedgefonds.
Die Anleger haben das gesamte Ausfallrisiko übernommen. Sie machten sich keine Sorgen wegen des Risikos, weil sie eine Versicherung hatten, Credit Default Swaps genannt . Sie wurden von soliden Versicherungsgesellschaften wie AIG verkauft. Dank dieser Versicherung haben die Anleger die Derivate gekauft. Mit der Zeit gehörten sie allen, einschließlich Pensionsfonds, Großbanken, Hedgefonds und sogar Privatanlegern. Einige der größten Eigentümer waren Bear Stearns, Citibank und Lehman Brothers.
Die Kombination aus einem Derivat mit Immobilien und Versicherungen war ein sehr profitabler Hit! Es erforderte jedoch immer mehr Hypotheken, um die Wertpapiere zu stützen. Dies erhöhte die Nachfrage nach Hypotheken . Um dieser Nachfrage gerecht zu werden, boten Banken und Hypothekenmakler Wohnungsbaudarlehen an fast jedermann an. Banken boten Subprime-Hypotheken an, weil sie mit den Derivaten so viel Geld verdienten, nicht mit den Krediten.
Dank der Rezession von 2001 (März-November 2001) brauchten die Banken dieses neue Produkt wirklich. Im Dezember senkte US-Notenbankchef Alan Greenspan den Leitzins auf 1,75 Prozent und im November 2001 auf 1,24 Prozent, um die Rezession zu bekämpfen. Dies senkte die Zinssätze für variabel verzinsliche Hypotheken. Die Zahlungen waren billiger, da ihre Zinssätze auf kurzfristigen Schatzwechselrenditen beruhten, die auf dem Leitzins der Fed basierten. Viele Hausbesitzer, die sich keine konventionellen Hypotheken leisten konnten, waren erfreut, für diese zinsgünstigen Darlehen zugelassen zu werden . Viele waren sich nicht bewusst, dass ihre Zahlungen in die Höhe schießen würden, wenn die Zinsen in 3-5 Jahren zurückgingen, oder wenn der Leitzins stieg.
Als Folge verdoppelte sich der Prozentsatz der Subprime-Hypotheken von 10 Prozent auf 20 Prozent aller Hypotheken zwischen 2001 und 2006. Bis zum Jahr 2007 war er zu einer 1,3 Billionen Dollar Industrie gewachsen. Die Schaffung von hypothekenbesicherten Wertpapieren und der Sekundärmarkt haben uns aus der Rezession 2001 herausgeholt.
Im Jahr 2005 entstand zudem eine Immobilienblase in Immobilien . Die Nachfrage nach Hypotheken trieb die Nachfrage nach Wohnraum an, den Bauherren zu erfüllen versuchten. Mit solchen billigen Krediten kauften viele Menschen Häuser, um nicht in ihnen zu leben oder sie sogar zu mieten, sondern ebenso um zu verkaufen, wie die Preise weiter stiegen. (Quelle: "The Mortgage Mess Spreads", BusinessWeek, 7. März 2007.)