Sind sie eine tickende Zeitbombe?
Typen
Es gibt zwei Arten von Pensionsfonds. Der erste ist der Defined Benefit- Fonds . Es ist verpflichtet, dem Begünstigten ein festes Einkommen zu zahlen, unabhängig davon, wie gut der Fonds ist.
Der Arbeitnehmer zahlt einen festen Betrag in den Fonds. Der Fondsmanager muss eine ausreichende Rendite auf die Investition erhalten, um die Vorteile zu bezahlen. Das Unternehmen muss für einen Fehlbetrag aufkommen.
Die Unternehmen gehen davon aus, dass die Mittel jährlich 7 bis 8 Prozent zurückgeben werden. Das ist ihr historischer Durchschnitt. Die tatsächlichen Renditen betragen nur 6-7 Prozent. Das bedeutet, dass Unternehmen nicht genügend Beiträge für zukünftige Auszahlungen leisten. (Quelle: "Viele unglückliche Erträge", The Economist , 12. September 2015.)
Die Pensionskasse Defined Benefit ist, was die meisten Leute denken, wenn sie "Renten" sagen, weil Sie den gleichen Betrag ziemlich garantiert erhalten. Dies ist wie eine Annuität von einer Versicherungsgesellschaft zur Verfügung gestellt. In diesem Fall fungiert der Arbeitgeber als Versicherungsunternehmen und trägt alle Risiken, wenn der Markt sinkt. Die Leistungen werden vom Bund durch die Pension Benefit Guaranty Corporation garantiert.
Der zweite Typ ist ein Defined Contribution-Fonds .
Die Leistungen des Begünstigten hängen davon ab, wie gut der Fonds ist. Die gebräuchlichsten davon sind 401 (k) s. Der Arbeitgeber muss keine festgelegten Leistungen auszahlen, wenn der Wert des Fonds sinkt. Das Risiko wird auf den Mitarbeiter übertragen. Die Risikoverschiebung ist der wichtigste Unterschied zwischen dem leistungsorientierten Plan und dem beitragsorientierten Plan .
Probleme
In den 1980er Jahren fanden Unternehmen heraus, dass es vorteilhafter für sie war, zu beitragsorientierten Plänen zu wechseln. Dies hat zur Folge, dass immer weniger Arbeitnehmer durch Renten abgesichert sind. Regierungspläne, einschließlich der Sozialversicherung, blieben bei leistungsorientierten Plänen. Aber die Auszahlungen reichen nicht aus, um einen angemessenen Lebensstandard zu decken.
Die Pensionskassen wurden bis zur Finanzkrise 2008 dezimiert. Seitdem haben viele Manager ihr Engagement in Anleihen auf ein geringeres Risiko erhöht. Im Jahr 2014 hielten viele der größten Fonds einen höheren Anteil an festverzinslichen Anlagen als Aktien und andere risikoreichere Anlagen. In diesem Jahr hielten die 50 größten leistungsorientierten Pläne des S & P 500 insgesamt 947,7 Milliarden US-Dollar. Davon entfielen 41 Prozent auf Anleihen und nur 37 Prozent auf Aktien.
Am meisten nachgefragt sind langfristige Anleihen, darunter 10-jährige Schatzanweisungen . Das liegt daran, dass Manager die Anleihen zurückzahlen wollen, wenn der Großteil ihrer Mitarbeiter in 10, 20 und 30 Jahren in den Ruhestand geht. Infolgedessen verkauften Unternehmen 604,9 Mrd. USD an hochwertigen Anleihen mit Laufzeiten von 10 Jahren oder mehr, doppelt so viel wie im Jahr 1995. Fast die Hälfte aller neu erworbenen 40- und 50-jährigen Unternehmensanleihen entfällt auf Pensionsfonds.
Diese Nachfrage hat die Liquidität für die beliebtesten Anleihen austrocknen lassen, was sie schwieriger zu kaufen macht.
Es ist eine der Kräfte, die die Zinsen niedrig gehalten hat, auch nachdem die Federal Reserve die quantitative Lockerung beendet hat . Es ist auch eine der fünf Bedingungen, die zu einem Zusammenbruch des Anleihemarkts führen könnten.
Viele Gemeinden sind mit mehreren Rentenlücken konfrontiert. Zum Beispiel sind vier von Chicagos Pensionsfonds knapp 20 Milliarden Dollar benötigt, um ihre zukünftigen Rentner zu bezahlen. Das ist mehr als fünf Mal das Jahresbudget von Chicago. Infolgedessen stufte Moody's die Kreditwürdigkeit der Stadt auf Baa2 herab, knapp über dem Junk-Status.
Das hat die Kosten der Stadt erhöht. Jetzt muss es höhere Zinsen für seine Kommunalanleihen anbieten, um Investoren für das zusätzliche Risiko zu belohnen. Weitere Informationen finden Sie unter The Secret Threat in Municipal Bonds .
Liste der Top 10 der größten Pensionskassen
| Name | Woher | Vermögenswerte | Investiert in | Probleme |
| Treuhandfonds für soziale Sicherheit | UNS | 2,7 Billionen Dollar | US Spezial Treasuries | Finanziert laufende Bundesoperationen. |
| Pensionskasse für staatliche Investitionen | Japan | 1,26 Billionen Dollar | 55% japanische Anleihen | 2,8% Rendite Wird 200 Milliarden Dollar in Aktien umschichten. |
| Staatlicher Pensionsfonds | Norwegen | 849 Milliarden Dollar | Diversifiziert | Der größte Staatsfonds der Welt . 5,2% Rendite |
| ABP | Niederlande | 425 Milliarden Dollar | Diversifiziert | 3,9% Rendite im ersten Quartal 2014 |
| Nationaler Rentenservice | Südkorea | 406 Milliarden Dollar | Koreanische Vermögenswerte | Vermögenswerte sind 1/3 des BIP des Landes. Muss diversifizieren. |
| Federal Retirement Thrift | Washington, D.C | 326 Milliarden Dollar | Hat 70% der Vermögenswerte benötigt, um Verpflichtungen zu finanzieren. | |
| ZÄHLER | Kalifornien | 300 Milliarden Dollar | 50% globale Aktien | 7,3% Rendite. |
| Lokale Regierung Beamte | Japan | 201 Milliarden Dollar | ||
| Zentraler Vorsorgefonds | Singapur | 188 Milliarden Dollar | Staatsanleihen | |
| Kanada Pension | Kanada | 184 Milliarden Dollar |
(Quelle: Bloomberg, P & I Towers Watson)