Investitionstipps, um Ihre Investitionsergebnisse zu verbessern

by Joshua Kennon

Gedanken und Beobachtungen, um Ihnen zu helfen, Ihre Investitionen zu wachsen und zu schützen

Ich habe einmal eine Reihe von Investitionstipps geschrieben, die neuen Anlegern helfen sollten, einige häufige Fehler zu vermeiden, die selbst die am besten gesuchten Menschen in Schwierigkeiten brachten. Tipps für die Geldanlage, mit denen Sie Ihr Geld verwalten und gleichzeitig verschiedene Arten von Risiken reduzieren können. Diese Serie wurde hier kombiniert und wird einige der Informationen aktualisieren, um Ihnen auf Ihrem Weg zur finanziellen Unabhängigkeit besser zu dienen.

Investieren Tipp # 1: Konzentrieren Sie sich auf Kosten, aber seien Sie nicht Penny-Wise und Pfund töricht

In meinem Artikel über den Zeitwert von Geld haben Sie gelernt, dass kleine Unterschiede in der Rate, mit der Sie Ihr Geld zusammenzählen, dramatisch die Höhe des von Ihnen erworbenen Vermögens beeinflussen können.

Denken Sie daran, dass eine zusätzliche 3% Rendite jährlich 3x so viel Geld in 50 Jahren ergeben kann! Die Macht der Zinseszins ist wirklich erstaunlich.

Der sicherste Weg, wie bei jedem guten Geschäft, ein paar zusätzliche Prozentpunkte zu sammeln, ist die Kostenkontrolle. Wenn Sie an einem Dividenden-Reinvestitionsprogramm oder einem DRIP-Programm teilnehmen , das für jede Investition 2 US-Dollar kostet und Sie 50 US-Dollar pro Monat investieren, werden Ihre Kosten sofort mit 4 Prozent Ihres Kapitals gedeckt. Dies kann unter bestimmten Umständen sinnvoll sein. Zum Beispiel schenkte meine Familie im Laufe der Jahre meine jüngeren Schwesteraktien der Coca-Cola-Aktie durch eine spezielle Art von Konto, das als UTMA bekannt war, und es erfüllte seinen Zweck wunderbar. Es ist auch wahr, dass angesichts ihrer Lebenserwartung die anfänglichen Kosten von 4%, die im Hinblick auf die tatsächlichen Dollars in der Gesamtschau der Dinge belanglos waren, am Ende billiger sein würden als die Kosten des Investmentfonds auf einem Low-Cost-Indexfonds in den kommenden Jahrzehnten, weil es eine einmalige Vorabausgabe war, die nie wiederholt wurde.

Das Problem ist, dass viele Investoren nicht wissen, welche Ausgaben angemessen sind und welche Ausgaben vermieden werden sollten. Zu diesem Problem kommt hinzu, dass es eine große Kluft zwischen den Reichen und den unteren und mittleren Klassen gibt, die etwas, das Geldverschwendung auf einer Ebene ist, zu einem fantastischen Schnäppchen machen.

Zum Beispiel wird es oft Sinn machen, dass jemand, der 50.000 Dollar pro Jahr ohne ein großes Portfolio verdient, auf einen Anlageberater verzichtet, es sei denn, es gibt Verhaltensvorteile, die zu besseren Ergebnissen führen, oder die Bequemlichkeit ist es einfach wert wie für viele Menschen Stattdessen entscheiden Sie sich für eine Handvoll gut ausgewählter, kostengünstiger Indexfonds . Dies gilt trotz der schwerwiegenden methodischen Mängel, die in den letzten Jahrzehnten in Sachen S & P 500 Indexfonds eingeführt wurden. (Es gibt diese Illusion, die oft von unerfahrenen Investoren vertreten wird, dass der S & P 500 passiv verwaltet wird. Das ist nicht der Fall. Er wird aktiv von einem Ausschuss verwaltet, nur der Ausschuss hat die Regeln so gestaltet, dass der Umsatz minimiert wird.) Derselbe Ansatz ist oft idiotisch für jemanden, der reich ist. Wie Leute wie John Bogle, der Gründer von Vanguard, darauf hingewiesen haben, würden wohlhabende Anleger mit vielen steuerbaren Vermögenswerten, die einen Indexierungsansatz verfolgen wollten, besser die einzelnen Aktien kaufen und den Index selbst in einem Depot neu aufbauen . Ein wohlhabender Anleger kann oft mit mehr Geld in seiner Tasche enden, wenn man bedenkt, dass er zwischen 0.25% und 0.75% für ein passives Portfolio im direkten Besitz zahlt, als er oder sie einen Indexfonds halten würde, der deutlich geringere Ausgaben zu haben scheint Verhältnis von beispielsweise 0,05%.

Die Reichen sind nicht dumm. Sie wissen das. Es sind die Nicht-Reichen, die ständig darüber reden, die ihre Unwissenheit über Dinge wie die Art zeigen, wie Steuerstrategien eingesetzt werden können.

Darüber hinaus gibt es viele zwingende Gründe dafür, dass die Reichen es überproportional bevorzugen, mit einem registrierten Anlageberater zusammenzuarbeiten , die nichts mit dem Versuch zu tun haben, den Markt zu schlagen. Zum Beispiel könnte eine pensionierte Führungskraft eine konzentrierte Beteiligung an der Aktie des früheren Arbeitgebers haben, zusammen mit einer enormen latenten Steuerschuld . Ein intelligenter Portfoliomanager könnte beispielsweise Erträge erzielen, indem er gedeckte Calls gegen die Position verkauft, Puts kauft, um sich gegen das Risiko eines Ausverkaufs zu schützen, und versuchen, möglichst viele der hoch geschätzten Anteile zu halten, um die Vorteile der gesteigerten Basis zu nutzen Schlupfloch, damit Sie die Aktie an Ihre Kinder weiterreichen können, wobei die nicht realisierten Kapitalgewinnsteuern sofort vergeben werden.

Die Investitionsgebühren, die Sie für einen solchen Service zahlen, könnten ein absolutes Schnäppchen sein, sogar zwischen 1% und 2% in einem solchen Szenario. Die Tatsache, dass es so aussieht, als ob Ihr Portfolio schlechter als der Markt wäre, wäre inkonsequent. Ihre Familie wurde reicher, als sie sonst auf einer risikoadjustierten Basis nach Steuern hätte. Das ist alles, worauf es ankommt. Dies ist etwas, worüber die unteren und mittleren Klassen sich nie Sorgen machen müssen, wenn sie mit ihren Portfolios arbeiten.

Zu wissen, welche Gebühren sich selbst oft wert sind und welche Gebühren Abzocke sind, ist eines der Dinge, die Erfahrung erfordern. Zum Beispiel ist die effektive Gebühr für einen von Vanguard gemanagten $ 500.000 Treuhandfonds derzeit 1,57% all-inclusive, bis Sie die verschiedenen Kostenschichten, Kostenquoten, etc. hinzugefügt haben. Es mangelt Ihnen an Steuerwirksamkeit wie Sie könnte in einem individuell verwalteten Konto, aber sonst für das, was Sie bekommen, ist es ein fantastisches Schnäppchen. Es ist ein Idiot, diese Gebühr weiter zu reduzieren. Auf der anderen Seite ist es nicht intelligent , eine 1,57% ige Kostenquote für einen aktiv gemanagten Investmentfonds zu zahlen, der im Großen und Ganzen die gleichen Aktien hält wie der Dow Jones Industrial Average .

Investitionstipp Nr. 2: Achten Sie auf Steuern und Inflation

Um den berühmten Investor Warren Buffett zu paraphrasieren, kommt es bei der Messung Ihrer Anlageergebnisse im Laufe der Zeit immer darauf an, wie viele weitere Hamburger Sie am Ende des Tages kaufen können. Mit anderen Worten, konzentrieren Sie sich auf Kaufkraft . Es ist erstaunlich, wie wenig professionelle Portfoliomanager sich eher auf die Rendite vor Steuern als auf die Rendite nach Steuern konzentrieren oder die Inflationsrate ignorieren. Viele handeln häufig und obwohl sie für ihre Anleger über lange Zeiträume 9% bis 12% verdienen können, werden die Anleger, wenn diese Anleger in einer hohen Grenzsteuerklasse sind, weniger Vermögen haben, als sie es sonst getan hätten einen konservativeren Manager eingestellt, der 10% gemacht hat, aber die Investitionen mit Blick auf den 15. April strukturiert hat. Warum? Neben den enormen Kosteneinsparungen durch langfristige Investitionen (im Gegensatz zum kurzfristigen Handel) ergeben sich mehrere steuerliche Vorteile. Hier sind einige davon:

Kurzfristige Kapitalgewinne werden zu persönlichen Einkommensteuersätzen besteuert. In New York City beispielsweise können Bundes-, Staats- und Kommunalsteuern auf diese Arten von kurzfristigen Gewinnen 50% erreichen oder überschreiten! Auf Bundesebene liegt der größte Schaden derzeit bei 39,6%. Im Gegensatz dazu werden langfristige Veräußerungsgewinne oder solche, die aus Anlagen erzielt werden, die für ein Jahr oder länger gehalten werden, in der Regel zwischen 0% und 23,6% auf Bundesebene besteuert.
Unrealisierte Gewinne sind eine Art "Float", auf dem Sie weiterhin den Vorteil genießen können, Ihr Geld zu verzinsen. Wenn Sie Ihre Investition verkaufen, um das Geld in eine neue Aktie , eine Anleihe , einen Investmentfonds oder eine andere Anlage zu transferieren, müssen Sie nicht nur Provisionen zahlen, sondern Sie müssen dem Steuermann seinen Anteil an Ihrem Vermögen geben Gewinne. Das bedeutet, dass der Betrag, den Sie zur Wiederanlage zur Verfügung haben, wesentlich niedriger ist als der in Ihrer Bilanz ausgewiesene Betrag, kurz bevor Sie die Position liquidiert haben. Aus diesem Grund sagten die besten Investment-Köpfe, wie Benjamin Graham , dass Sie nur den Wechsel von einer Investition in eine andere in Betracht ziehen sollten, wenn Sie denken, dass die neue Position viel attraktiver ist als Ihre jetzige Position. Mit anderen Worten, es ist nicht genug, dass es ein "wenig" attraktiver ist - es muss für Sie absolut offensichtlich sein. Weitere Informationen zu diesem Thema finden Sie unter Verwendung von latenten Steuern, um Ihre Investitionsrenditen zu erhöhen .
Wo und wie Sie Ihre Investitionen halten, kann einen signifikanten Einfluss auf Ihre ultimative Zinsrate haben. Wenn Sie Aktien von vielen verschiedenen Unternehmen besitzen, werden einige dieser Aktien wahrscheinlich hohe Bardividenden zahlen, während andere die meisten Gewinne behalten, um die zukünftige Expansion zu finanzieren. (Um zu erfahren, warum dies passiert, lesen Sie Auszahlung der Dividende bestimmen: Wann sollte eine Firma Dividenden zahlen? ). Bestimmte Arten von Anleihen, wie z. B. steuerfreie Kommunalanleihen , können von Steuern befreit werden, selbst wenn sie unter den richtigen Bedingungen auf steuerpflichtigen Konten gehalten werden, während andere Arten von Zinserträgen , wie sie von Unternehmensanleihen auf einem gewöhnlichen Maklerkonto erwirtschaftet werden, kann bis zu 50% besteuert werden, wenn Sie die Bundes-, Landes- und Kommunalbesteuerung aufaddieren. Daher müssen Sie sorgfältig darauf achten, wo genau in Ihrer Bilanz bestimmte Vermögenswerte platziert werden, wenn Sie das meiste aus Ihrem Geld herausholen möchten. Zum Beispiel würden Sie niemals steuerfreie Kommunalanleihen über eine Roth IRA halten . Sie würden priorisieren, die dividendenbezahlenden Aktien in eine Steueroase wie eine Roth IRA und dividendenfreie Aktien auf einem gewöhnlichen Broker-Konto zu legen .
Immer, immer, trage immer zu deinem 401k mindestens bis zur Höhe deines Arbeitgebertreffers bei . Wenn Ihr Arbeitgeber beispielsweise $ 1 für $ 1 für die ersten 3% zahlt, verdienen Sie sofort eine 100% ige Rendite auf Ihr Geld, ohne ein Risiko einzugehen ! Selbst wenn Sie das passende Geld greifen und Ihr 401 (k) Guthaben in etwas wie einem stabilen Wertfonds parken, ist es freies Bargeld.
Übersehen Sie nicht den Vorteil von scheinbar langweiligen Anlagen wie Series-I-Sparbriefen , die erhebliche Inflationsvorteile bieten.

Investitionstipp Nr. 3: Wissen, wann man eine Aktie verkauft

Sie wissen bereits, dass Friktionskosten den Kauf und Verkauf von Aktien in Rapid-Trading-Mode erheblich verringern können Ihre Rendite (für weitere Informationen lesen Sie Friktional Expenses: The Hidden Investment Tax ). Dennoch gibt es Zeiten, in denen Sie sich von einer Ihrer Aktienpositionen trennen möchten. Woher weißt du, wann es Zeit ist, sich von einem Lieblingsvorrat zu verabschieden? Diese hilfreichen Tipps können den Anruf erleichtern.

Das Ergebnis wurde nicht korrekt angegeben. (Weitere Informationen finden Sie unter Anpassen von Rentenannahmen, um Einnahmen zu manipulieren , Worldcoms Zaubertrick und.)
Die Schulden wachsen zu schnell. (Weitere Informationen finden Sie unter Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital .)
Ein neuer Wettbewerb könnte die Rentabilität oder Wettbewerbsposition des Unternehmens ernsthaft beeinträchtigen. (Weitere Informationen finden Sie unter Profitieren vom Franchise-Wert: Umwandeln des Markennamens in Anlageerträge ).
Die Ethik des Managements ist fraglich. Benjamin Graham sagte: "Sie können keine quantitative Anpassung für skrupelloses Management vornehmen, sondern nur vermeiden." Mit anderen Worten, es spielt keine Rolle, wie billig eine Aktie ist, wenn die Führungskräfte Gauner sind, werden Sie sich wahrscheinlich verbrennen.
Die Industrie als Ganzes ist aufgrund einer Standardisierung der Produktlinie zum Scheitern verurteilt. (Weitere Informationen finden Sie unter Die Gefahren des Rohstoffgeschäfts .)
Der Marktpreis der Aktie ist deutlich schneller gestiegen als das zugrunde liegende verwässerte Ergebnis je Aktie. Im Laufe der Zeit ist diese Situation nicht nachhaltig. (Weitere Informationen finden Sie unter Die 3 Arten von Investitionsrisiken .)
Sie brauchen das Geld in naher Zukunft - ein paar Jahre oder weniger. Obwohl Aktien eine wunderbare langfristige Anlage sind , kann kurzfristige Volatilität dazu führen, dass Sie einen unpassenden Moment ausverkaufen, indem Sie Verluste absichern. Parken Sie stattdessen Ihr Geld in einer sicheren Anlage wie einem Bankkonto oder einem Geldmarktfonds.
Du verstehst das Geschäft nicht, was es macht oder wie es Geld verdient. (Weitere Informationen finden Sie unter Investieren in Was Sie wissen .)

Ein wichtiger Hinweis: Die Geschichte hat gezeigt, dass es aufgrund Ihrer Erwartungen für makroökonomische Bedingungen, wie der nationalen Arbeitslosenquote oder des Haushaltsdefizits der Regierung, oder weil Sie erwarten, dass der Aktienmarkt in der kurzen Zeit schrumpft, generell keine gute Idee ist. Begriff. Die Analyse von Unternehmen und die Berechnung ihres inneren Wertes ist relativ einfach. Sie haben keine Chance, die Kauf- und Verkaufsentscheidungen von Millionen anderer Anleger mit unterschiedlichen finanziellen Situationen und analytischen Fähigkeiten genau vorherzusagen. Weitere Informationen zu diesem Thema finden Sie unter Was ist Market Timing? Market Timing, Bewertung und systematische Käufe.

Investitionstipp # 4 - Sie brauchen keine Meinung zu jeder Aktie oder Investition

Eines der Dinge, die erfolgreiche Investoren gemeinsam haben, ist, dass sie keine Meinung über alle Aktien im Universum haben. Die großen Maklerfirmen, Vermögensverwaltungsgruppen und Geschäftsbanken scheinen das Gefühl zu haben, jedem Wertpapier, das gehandelt wird, ein Rating beizufügen. Einige beliebte Finanz-Talk-Show-Hosts sind stolz darauf, ihre Sicht auf praktisch jedes Geschäft, das gehandelt wird, zu vertreten.

Während dies nützlich sein kann, wenn man Unternehmensanleihen betrachtet und entdeckt, ob sie mehr in Richtung des AAA-Ratings oder der Junk-Bond- Seite des Spektrums handeln, ist diese Obsession mit Metriken in vielen Fällen etwas unsinnig. Investieren ist keine exakte Wissenschaft. Wenn man zwei der Priester der Branche paraphrasiert, braucht man nicht das genaue Gewicht eines Mannes zu wissen, um zu wissen, dass er fett ist, noch muss man die genaue Höhe eines Basketballspielers wissen, um zu wissen, dass er sehr groß ist. Wenn Sie sich darauf konzentrieren, nur in den wenigen Fällen zu agieren, in denen Sie einen klaren Gewinner haben und nach Gelegenheiten Ausschau halten, die manchmal auftreten, manchmal sogar Jahre, werden Sie wahrscheinlich besser abschneiden als die Analysten der Wall Street, die nachts aufbleiben Entscheiden Sie, ob Union Pacific 50 oder 52 US-Dollar wert ist. Stattdessen warten Sie, bis die Aktie bei $ 28 gehandelt wird, dann stürzen Sie sich. Wenn Sie ein wirklich ausgezeichnetes Geschäft finden , werden Sie oft am besten durch fast totale Passivität gedient und halten bis zum Tod. Dieser Ansatz hat eine Menge geheimer Millionäre geprägt, einschließlich Hausmeistern, die fast den Mindestlohn verdienen und auf 8.000.000 Dollar setzen.

Warum fällt es Investoren so schwer zuzugeben, dass sie zum aktuellen Marktpreis keine klare Meinung über ein bestimmtes Geschäft haben? Oft sind Stolz und, bis zu einem gewissen Grad, mentale Unbequemlichkeiten über das Unbekannte der Täter. Weitere Informationen zur Überwindung dieser Kräfte finden Sie unter Rationalität: Die geheime Waffe des Anlegers .

Investitionstipp Nr. 5: Kenne jede Firma (oder zumindest eine ganze Menge von ihnen!)

Auch wenn Sie keine Meinung über die spezifische Attraktivität der meisten Aktien zu einem bestimmten Zeitpunkt haben, sollten Sie so viele Unternehmen wie möglich in so vielen Sektoren und Branchen kennen wie Sie können. Das bedeutet, dass Sie mit Eigenkapitalrenditen und Kapitalrenditen vertraut sind. Es bedeutet zu verstehen, warum zwei Unternehmen, die an der Oberfläche ähnlich erscheinen, sehr unterschiedliche zugrunde liegende Wirtschaftsmotoren haben können; Was trennt ein gutes Geschäft von einem großen Geschäft.

Auf die Frage, welchen Rat er einem jungen Investor geben würde, der heute ins Geschäft einsteigen möchte, sagte Warren Buffett, dass er systematisch so viele Unternehmen wie möglich kennen lernen würde, da diese Wissensbank einen enormen Vorteil und Wettbewerbsvorteil bieten würde. Wenn zum Beispiel etwas passierte, von dem Sie dachten, dass es die Gewinne von Kupferunternehmen erhöhen würde, wenn Sie die Branche im Voraus kennen würden, einschließlich der relativen Position der verschiedenen Firmen, könnten Sie viel schneller und mit viel mehr handeln Vervollständigung des Verständnisses für das Gesamtbild, als wenn Sie sich nicht nur mit der Branche, sondern mit allen Beteiligten in einem komprimierten Zeitraum vertraut machen müssten. (Versteht, dass es für diesen Schritt keine Abkürzungen gibt, wenn Ihr Ziel die Beherrschung ist. Als der Moderator der Fernsehshow auf Buffett antwortete, "Aber es gibt 24.000 börsennotierte Unternehmen!" Warren antwortete: "Beginne mit den A's").

Ich denke, der beste Ansatzpunkt für die meisten Anleger ist es, die 1.800 Unternehmen der Value Line Investment Survey zu durchlaufen.

Investitionstipp Nr. 6: Fokus auf Kapitalerträge, nicht nur Eigenkapitalrendite

Wenn Sie meine Leitfäden zum Analysieren einer Bilanz und zum Analysieren einer Gewinn- und Verlustrechnung noch nicht gelesen haben, ist dies möglicherweise nicht sinnvoll, es sei denn, Sie haben bereits einen Hintergrund in der Buchhaltung. Nichtsdestotrotz ist es wichtig, dass du es notierst und in der Zukunft zurückkommst, wenn du geschickter bist. Du wirst mir Jahrzehnte später danken, wenn du weise genug bist, um Nutzen aus dem zu ziehen, was ich dir beibringen werde.

Viele Anleger konzentrieren sich nur auf das DuPont-Modell, das eine Firma generiert. Dies ist zwar eine sehr wichtige Zahl und eine meiner Lieblingsfinanzkennzahlen - wenn Sie sich nur auf eine einzige Kennzahl konzentrieren müssten, die Ihnen eine überdurchschnittliche Chance bietet, reich zu werden, Wir werden eine diversifizierte Unternehmensgruppe mit nachhaltig hohen Eigenkapitalrenditen zusammenstellen - es gibt einen besseren Test der wahren wirtschaftlichen Eigenschaften eines Unternehmens, insbesondere in Verbindung mit den Erträgen der Eigentümer. Hier ist es: Dividieren Sie das Nettoeinkommen durch die Summe aus durchschnittlichem Bestand und durchschnittlichem Sachanlagevermögen wie in der Bilanz ausgewiesen.

Warum ist dieser Test besser? Andere finanzielle Kennzahlen und Kennzahlen können für einen Börsengang oder durch das Management eines Unternehmens angepasst werden. Dieser Test ist viel schwieriger zu fälschen.

Investitionstipp # 7: Achten Sie auf eine shareholder-freundliche Verwaltung

Benjamin Franklin sagte, wenn Sie einen Mann überzeugen würden, appellieren Sie eher an sein Interesse als an seinen Grund. Ich glaube, dass Anleger von Managern, die neben den außenstehenden Minderheitsinvestoren ihr eigenes Kapital im Unternehmen gebunden haben, wahrscheinlich viel bessere Ergebnisse erzielen werden. Es kann zwar keinen Erfolg garantieren, aber es ist ein langer Weg, um Anreize auszurichten und beide Parteien auf die gleiche Seite des Tisches zu stellen.

Ich bin seit langem ein Fan von Eigentumsrichtlinien bei Unternehmen wie US Bancorp, die Führungskräfte dazu zwingen, ein bestimmtes Vielfaches ihres Grundgehaltes in den Stammaktien zu investieren (der beste Teil? Aktienoptionen zählen nicht!). Ebenso Bestätigung des Managements dass jedes Jahr 80% des Kapitals den Eigentümern in Form von Bardividenden und Aktienrückkäufen und ihrer konstanten Fähigkeit zurückgegeben werden, eines der besten Effizienzkennzahlen in der Branche beizubehalten (eine Schlüsselmaßnahme für Banken - berechnet durch Zinsaufwand als Prozentsatz des Gesamtumsatzes) zeigt, dass sie wirklich verstehen, dass sie für die Aktionäre arbeiten. Vergleichen Sie das mit dem Debakel der Sovereign Bank, das auf der Titelseite des Wall Street Journal vor Jahren stattfand, nachdem das Board of Directors und das Management dieses Unternehmens versuchten, eine Lücke in den Regeln der New Yorker Börse zu schließen, um es mit einem anderen Unternehmen zu verschmelzen die Aktionäre haben die Möglichkeit , über die Konsolidierung abzustimmen.

Achte auf solche Dinge. Taten sagen mehr als Worte. Für weitere Informationen, lesen Sie 7 Zeichen für ein Shareholder Friendly Management

Investitionstipp # 8: Halten Sie sich an Aktien innerhalb Ihres "Circle of Competence"

Beim Investieren wie im Leben geht es beim Erfolg genauso darum, Fehler zu vermeiden wie um intelligente Entscheidungen zu treffen. Wenn Sie ein Wissenschaftler sind, der bei Pfizer arbeitet, haben Sie einen sehr starken Wettbewerbsvorteil, wenn es darum geht, die relative Attraktivität pharmazeutischer Aktien im Vergleich zu jemandem, der im Ölsektor tätig ist, zu bestimmen. Ebenso wird eine Person im Ölsektor wahrscheinlich einen viel größeren Vorteil gegenüber Ihnen haben, wenn Sie die Ölkonzerne verstehen als Sie.

Peter Lynch war ein großer Verfechter der Philosophie "Investiere in was du weißt" . In der Tat waren viele seiner erfolgreichsten Investitionen das Ergebnis, wenn er seiner Frau und seinen Kindern im Teenageralter im Einkaufszentrum folgte oder durch die Stadt fuhr und Dunkin 'Donuts aß. Es gibt eine legendäre Geschichte in Kreisen der Old-School-Value-Investing über einen Mann, der so ein Experte in amerikanischen Wassergesellschaften wurde, dass er buchstäblich den Profit in einer Wanne voller Badewasser oder dem durchschnittlichen Toilettenspülen kannte und durch den Handel mit einem bestimmten Lager ein Vermögen baute .

Ein Vorbehalt: Du musst ehrlich zu dir selbst sein. Nur weil Sie als Teenager an der Theke von Chicken Mary gearbeitet haben, bedeutet das nicht, dass Sie automatisch einen Vorteil haben, wenn Sie eine Geflügelfirma wie Tyson Chicken analysieren. Ein guter Test ist, sich zu fragen, ob Sie genug über eine bestimmte Branche wissen, um ein Geschäft in diesem Bereich zu übernehmen und erfolgreich zu sein. Wenn die Antwort "Ja" ist, haben Sie vielleicht Ihre Nische gefunden. Wenn nicht, weiterstudieren.

Investitionstipp Nr. 9: Diversifizieren, besonders wenn Sie nicht wissen, was Sie tun!

In den Worten des berühmten Ökonomen John Maynard Keynes ist Diversifikation eine Versicherung gegen Ignoranz. Er glaubte, dass das Risiko tatsächlich reduziert werden könnte, indem weniger Investitionen getätigt und diese außerordentlich gut kennengelernt würden. Natürlich war der Mann einer der brillantesten Finanzvorstände des vergangenen Jahrhunderts, daher ist diese Philosophie für die meisten Anleger keine vernünftige Politik, besonders wenn sie keine Finanzausweise analysieren können oder den Unterschied zwischen dem Dow Jones Industrial nicht kennen Durchschnitt und ein Dodo.

Heutzutage ist eine breite Diversifizierung zu einem Bruchteil der Kosten möglich, die noch vor einigen Jahrzehnten möglich waren. Bei Indexfonds , Publikumsfonds und Dividenden-Reinvestitionsprogrammen wurden die Friktionskosten für den Besitz von Aktien hunderter verschiedener Unternehmen weitgehend eliminiert oder zumindest wesentlich reduziert. Dies kann Ihnen helfen, sich vor dauerhaften Verlusten zu schützen, indem Sie Ihre Vermögenswerte über genügend Firmen verteilen, damit Sie nicht geschädigt werden, wenn einer oder sogar ein paar von ihnen untergehen. Aufgrund eines Phänomens, das als Mathematik der Diversifizierung bekannt ist, wird es wahrscheinlich auf risikobereinigter Basis insgesamt zu höheren Gesamtertragsrenditen führen.

Eine Sache, auf die Sie achten wollen, ist die Korrelation. Insbesondere möchten Sie nach unkorrelierten Risiken suchen, damit sich Ihre Bestände laufend ausgleichen , um Konjunktur- und Konjunkturzyklen auszugleichen . Als ich vor fast fünfzehn Jahren zum ersten Mal den Vorläufer dieses Stücks schrieb, warnte ich, dass es nicht ausreiche, dreißig verschiedene Aktien zu besitzen, wenn die Hälfte aus Bank of America, JP Morgan Chase, Wells Fargo, US Bank, Fifth Third Bancorp bestand und so weiter, weil Sie möglicherweise viele Aktien in mehreren verschiedenen Unternehmen besessen haben, aber Sie waren nicht diversifiziert; dass ein "systematischer Schock wie der massive Ausfall eines Immobilienkredits Schockwellen durch das Bankensystem senden könnte, die alle Ihre Positionen effektiv verletzen", was genau während des Zusammenbruchs 2007-2009 geschah. Natürlich waren die stärkeren Unternehmen wie US Bancorp und Wells Fargo & Company auch dann erfolgreich, wenn sie auf dem Papier-Peak-to-Trough um 80% zurückgegangen waren, vor allem, wenn Sie Ihre Dividenden reinvestierten und die Durchschnittskosten in diese investierten; eine Erinnerung daran, dass es oft besser ist, sich in erster Linie auf Stärke zu konzentrieren. Auf der anderen Seite hat die Verhaltensökonomie bewiesen, dass die meisten Menschen emotional nicht in der Lage sind, sich auf das zugrundeliegende Geschäft zu konzentrieren, statt in Panik zu geraten und im geringsten Moment zu liquidieren.

Investitionstipp # 10: Kenne Finanzgeschichte, weil es dir eine Menge Schmerz ersparen kann

Es wurde gesagt, dass ein Bullenmarkt wie Liebe ist. Wenn du drin bist, denkst du nicht, dass es jemals zuvor so etwas gegeben hat. Der Milliardär Bill Gross, der von den meisten auf der Straße als der beste Anleiheinvestor der Welt angesehen wird, hat gesagt, dass wenn er nur ein Lehrbuch hätte, um neue Investoren zu unterrichten, es ein Finanzgeschichtsbuch wäre, nicht Buchhaltung oder Management Theorie.

Denken Sie an die South Sea Bubble, die Roaring 20's, Computer in den 1960ern und das Internet in den 1990ern zurück. Es gibt ein wunderbares Buch mit dem Titel Manias, Panics und Crashes: Eine Geschichte der Finanzkrisen , die ich sehr empfehlen kann. Wenn viele Anleger es gelesen haben, ist es zweifelhaft, dass so viele in der Dot-com-Kernschmelze oder dem Immobilienkollaps erhebliche Teile ihres Nettovermögens verloren hätten.

Wie Santayana bemerkte: "Diejenigen, die die Geschichte nicht kennen, sind dazu verdammt, sie zu wiederholen". Ich hätte es nicht besser sagen können.

Investitionstipp Nr. 11: Sofern Sie nicht das passive Einkommen benötigen, reinvestieren Sie Ihre Dividenden

Ob Sie Ihre Dividenden reinvestieren oder nicht, ist einer der größten Einflussfaktoren auf die Größe Ihres Portfolios. So sehr, dass ich es für notwendig hielt, dies in einen eigenen, eigenständigen Artikel zu erweitern, den Sie lesen sollten, indem Sie die Coca-Cola Company als Illustration verwenden .

Investitionstipp # 12: Ein großartiges Geschäft ist keine große Investition zu falschen Preisen oder falschen Bedingungen

Wir verbringen viel Zeit damit, über die verschiedenen Eigenschaften eines guten Unternehmens zu sprechen - hohe Eigenkapitalrenditen , wenig oder keine Schulden, Franchise-Wert , ein aktionärsfreundliches Management , etc. Obwohl Charlie Mungers Motto lautet: "Es ist viel besser, ein gutes Geschäft zu kaufen Zu einem fairen Preis und nicht zu einem fairen Preis "ist wahr, es ist wichtig für Sie zu erkennen, dass gute Ergebnisse wahrscheinlich nicht von denjenigen erzielt werden, die solche Aktien unabhängig vom Preis kaufen. Es ist eine feine Unterscheidung, aber eine, die den Unterschied zwischen guten Ergebnissen und katastrophalen Verlusten bedeuten kann. Zumindest nicht in kurzer Zeit.

In den späten 1960er Jahren wurde die Wall Street mit einer Gruppe von Aktien, genannt The Nifty Fifty, begeistert. Vielleicht fasst die Online-Enzyklopädie Wikipedia es am besten zusammen: "[Diese Aktien] hatten alles für sie - Markennamen, Patente, Top-Management, spektakuläre Verkäufe und solide Gewinne. Sie wurden als beste Aktien angesehen, um sie zu kaufen und zu halten auf lange Sicht, und das war alles, was Sie tun mussten.

Das waren die Träume, aus denen die Aktien gemacht wurden ... auf lange Sicht in den Ruhestand. "

Hier ist eine Liste dieser Aktien. Sie erkennen wahrscheinlich die meisten von ihnen.

American Express
Amerikanische Hausprodukte
AMPERE
Anheuser-Busch
Avon Produkte
Baxter Labore
Black & Decker
Bristol-Myers
Burroughs
Amerikanische Krankenhausversorgung Corp.
Chesebrough-Teiche
Die Coca Cola Firma
Digital Equipment Corporation
Dow Chemikalie
Eastman Kodak
Eli Lilly und Gesellschaft
Emery Luftfracht
Erste National City Bank
General Electric
Gillette
Halliburton
Heublein Brauerei
IBM
Internationale Aromen und Düfte
Internationaler Telefon- und Fernschreiber
JC Penney
Johnson & Johnson
Louisiana Home und Exploration
Lubrizol
Minnesota Mining und Herstellung (3M)
McDonalds
Merck & Co.
MGIC Investment Corporation
PepsiCo
Pfizer
Philip Morris Cos.
Polaroid
Procter & Gamble
Revlon
Schering Pflug
Joe Schlitz Brauen
Schlumberger
Sears Roebuck & Co.
Einfachheit Muster
Squibb
SS Kresge
Texas Instrumente
Upjohn
Die Walt Disney Company
Xerox

Der fatale Fehler in dieser Logik ist, dass Investoren glaubten, dass diese Unternehmen - Unternehmen wie Eastman Kodak und Xerox - so von Natur aus gut waren, dass sie um jeden Preis gekauft werden konnten (und sollten). Das ist natürlich nicht der Fall. Obwohl ein Aktienhandel bei einem hohen Kurs-Gewinn-Verhältnis nicht immer überteuert ist, wird ein Aktienhandel bei einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 60x fast sicher eine Rendite von weniger als der eines A aufweisen so genannte "risikolose" US-Staatsanleihe. Um mehr über dieses Thema zu erfahren, lesen Sie Ertragsrenditen gegen Treasury Bond Yields als eine Börse-Bewertungstechnik und wie man weiß, wenn eine Aktie überbewertet ist .

Was diese Diskussion kompliziert und weit über den Rahmen dieser Liste von Investitionstipps hinausführt, ist:

Viele unerfahrene Investoren erkennen nicht, dass, obwohl Unternehmen wie Eastman Kodak bankrott gegangen sind, langfristige Investoren immer noch viel mehr Vermögen hätten als vor ihrer Investition. Dies kann schwierig zu verstehen sein, wenn Sie nicht wissen, wie Dividenden, Spin-offs , Split-Offs und sogar Steuergutschriften funktionieren, aber es ist trotzdem der Fall.
20 bis 30 Jahre nach dem Höhepunkt der Nifty Fifty blieb der Aktienkorb insgesamt hinter dem Markt zurück. Als Sie jedoch in die 30- bis 40-Jahres-Spanne kamen, waren die zugrundeliegenden Geschäfte tatsächlich so gut, dass sie letztlich den Markt übertrafen, da die wichtigsten Wirtschaftsmotoren so überlegen waren, dass sie die Überbewertung abbrannten. Nicht nur das, die Nifty Fifty hätte eine bessere Steuereffizienz als ein Indexfonds. Im Umgang mit exzellenten Unternehmen hat der "Ghost Ship" -Ansatz in der Vergangenheit auf lange Sicht gewonnen, aber wie viele Investoren sind bereit, 30 oder 40 Jahre nahezu totale Passivität im Leben zu behalten, die für die meisten Menschen nur 80 Jahre beträgt Jahre oder so? Auch dies ist ein Thema für die Verhaltensökonomie.

Alles andere ist jedoch gleichbedeutend mit Investitionen, die ohne Sicherheitsmarge perfekt kalkuliert werden, da eine bloße Verschlechterung der Betriebsleistung zu einem langfristigen, katastrophalen Kapitalverlust führen könnte, da launische Spekulanten zu schärferen Wertpapieren fliehen. Selbst dann, wenn Sie darüber nachdenken, bleiben Sie nur auf dem blauesten der blauen Chips . Sie können wahrscheinlich mit Overpaying für ein Unternehmen wie Johnson & Johnson durchkommen, wenn Sie es für die nächsten 50 Jahre halten - niemand weiß die Zukunft, aber die Chancen scheinen es zu bevorzugen - wohingegen ich nicht so scharf darauf wäre es für eine Firma wie Facebook.

Investitionstipp Nr. 13: Gehen Sie auf kostengünstige Indexfonds oder auf etwas, das Passivität fördert

Indexfonds sind ein Glücksfall für kleinere Anleger ohne viel Geld oder in niedrigeren Steuerklassen. Trotz der ihnen innewohnenden strukturellen Risiken und der methodischen Veränderungen, die den Anlegern viel Geld gekostet haben, ermöglichen sie Einzelpersonen und Familien mit wenig bis gar keinem Kapital eine weitgehende Diversifizierung nahezu ohne Kosten. Wenn Sie in einer vom Unternehmen gesponserten 401 (k) gefangen sind, wird fast immer die Wahl eines Low-Cost-Indexfonds die intelligenteste Option sein. Sie können auch in anderen Zusammenhängen nützlich sein. Wenn Sie zum Beispiel meinen persönlichen Blog lesen, wissen Sie vielleicht, dass ich ein paar Indexfonds für die gemeinnützige Stiftung meiner Familie verwende, die in einem Donor Advised Fund versteckt sind, so dass ich die 990 Offenlegungen vermeiden kann, die wir bei unserer Gründung hätten machen müssen eine eigenständige Einrichtung.

Aus diesen Gründen habe ich im Laufe der Jahre so viel Lob für Indexfonds gelobt. Indexfonds sind jedoch nicht perfekt. Weit davon entfernt. Zum Beispiel sind Indexfonds trotz der Proteste von Personen im Vermögensverwaltungsgeschäft, die von damals sehr reich geworden sind, eine Art parasitärer Gewinn aus der Gesellschaft, da sie nicht die effiziente Zuweisung von Kapital zu produktiven Zwecken, sondern eher Huckepack suchen aus der Aktivität anderer. Theoretisch sollten sie großartig funktionieren, solange zu viele Menschen sie nicht anpassen. Auf der anderen Seite, wenn die aktuellen Trends weitergehen und die Indexierung immer größere Anteile des gesamten Vermögenspools nimmt, könnte es einen Tag geben, an dem die Geldflüsse in Indexfonds eine erhebliche Diskrepanz zwischen dem inneren Wert der in den Index und die Marktpreise dieser Firmen. Es ist einfach eine Funktion von Mathematik.

Indexfonds haben in bestimmten Kreisen auch eine einzigartige Form der säkularen Religion angenommen, die sich kaum von dem blinden Glauben unterscheidet, den viele erfahrene Anleger aus früheren Marktneuheiten gesehen haben. Diese Leute verstehen nicht, dass Indexfonds nur ein Mechanismus sind , um eine Handvoll Kräfte auszunutzen, die dazu tendieren, zu guten Ergebnissen zu führen: geringer Umsatz, Steuereffizienz und niedrige Kosten. Für wohlhabende Anleger hätten Sie unter fast allen Umständen, wenn Sie Messzeiträume von mehreren Jahrzehnten betrachten, wahrscheinlich mehr Vermögen nach Steuern erhalten, wenn Sie stattdessen die zugrunde liegenden Aktien des Index direkt gekauft hätten in einem eigenen globalen Depot , gewichtet sie auf gleicher Basis, und bezahlt eine Vermögensverwaltungsfirma 0,50% bis 0,75%, um es für Sie zu verwalten, kümmert sich um alle Details. Es gibt eine Vielzahl von Gründen dafür, einschließlich der Fähigkeit des Vermögensverwalters, Steuererhebungsmethoden zu nutzen, wenn Sie Geldmittel sammeln und Freihandelsgeschäfte oder Geschäfte mit institutionellen Preisen für Ihr Konto aushandeln müssen. Ich würde sogar so weit gehen, zu sagen, dass es bei vergleichsweise seltenen Umständen nicht einfach ist, über gepoolte Strukturen wie Investmentfonds und börsengehandelte Fonds zu indexieren, sobald Sie die Marke von 500.000 Dollar überschritten haben, da Sie das gleiche Ziel erreichen können mit wahrscheinlich besseren Ergebnissen besitzen die Indexkomponenten direkt.

Vergleichbar sind Indexfonds eine schlechte Lösung für einige Anleger mit einzigartigen Bedürfnissen. Wenn Sie beispielsweise eine Witwe mit einem Vermögen von 250.000 US-Dollar sind, möchten Sie vielleicht Ihr Portfolio zu 50% in steuerfreie Kommunalanleihen und zu 50% in Blue-Chip-Aktien mit deutlich überdurchschnittlichen Dividendenrenditen unterteilen. Das erhöhte passive Einkommen ist für Sie (vor allem bei einem Börsencrash) nützlicher als eine theoretisch höhere Zinsrate, die Sie möglicherweise aus einem All-Cap-Indexfonds erhalten, insbesondere im Zusammenhang mit Ihrer voraussichtlichen Lebenserwartung, wenn Sie bereits in der Nähe sind Pensionierung. Mit anderen Worten, Ihre gelebte Erfahrung könnte überlegen sein, selbst wenn sie den Markt hinter sich lässt. Die Mathematik ist allumfassend klar, aber es gibt jetzt einen ganzen Marketingkomplex, unterstützt von Trillionen an verwaltetem Vermögen, der auf sehr reale Weise Anreize bietet, nicht auf die wirtschaftliche Realität oder die akademischen Daten zu fokussieren, sondern auf das, was das Imperium ausbaut diejenigen, die von diesem gierigen Reduktionismus profitieren.

Komplizierend ist die Tatsache, dass Leute wie ich nicht besonders daran interessiert sind, dies sehr oft zu erwähnen (schauen Sie sich das Verhältnis von Artikeln an, die ich zu Indexfonds zu günstig bewertete im Vergleich zu denen, die solche Dinge erwähnen), weil es ein echte Gefahr, dass Anleger, die in keiner Weise für die Ausnahmen in Frage kommen - die am besten von einem Low-Cost-Index-Fonds bedient werden - glauben, dass sie die Ausnahme sind, wenn sie es nicht sind. Sie betrachten eine Firma wie Vanguard, die in vielerlei Hinsicht absolut wundervoll ist, und sehen, dass ihr durchschnittlicher Kontostand (die Hälfte der Kontoinhaber weniger, die andere Hälfte mehr) 29.603 $ im Jahr 2014, 31.396 $ im Jahr 2013 und 23.140 $ betrug 2009. Während das reales Geld darstellt, dessen Inhaber stolz sein sollten, in Bezug auf die Kontogröße, das sind kleine Kartoffeln. Solche Leute können eine Privatbank oder einen Vermögensverwalter nicht einmal dazu bringen, sie anzuschauen, geschweige denn ihnen zu helfen, und wenn sie versuchen, einzelne Wertpapiere allein zu kaufen, werden sie wahrscheinlich schlecht abschneiden. Vanguard tut ihnen so einen großen Gefallen, sie sollten den Firmenleitern Weihnachtskarten mit herzlichem Dank schicken. Um sogar die besseren Alternativen in Betracht zu ziehen, benötigen Sie wahrscheinlich mindestens 10x, 20x oder 50x diesen Betrag, selbst wenn Sie einen Index noch passiv verfolgen möchten.

Im Jahr 2015 warnte nicht weniger eine Autorität als Milliardär Charlie Munger vor den Gefahren, die diese Indexfondsbesessenheit verursachte, und wiederholte seine frühen Warnungen vor Collateralized Debt Obligations vor dem Zusammenbruch von 2007-2009, die größtenteils verspottet wurden, bis sie eintrafen. Mit dem Kapitalmarkt, der einen Punkt erreicht, von dem fast $ 1 von jedem $ 5 in einem Indexfonds geparkt ist, haben Sie eine Handvoll Leute in Komitees und Institutionen, die Macht über das Leben von Zigmillionen von Leuten, von denen die meisten Arbeiterklasse sind oder die Mittelschicht als die Reichen tendieren dazu, die Indizierung durch gepoolte Strukturen im Vergleich zu anderen Gruppen aus einigen der bereits erläuterten Gründe zu vermeiden. Es wird nicht gut enden. Es ist schlecht für die Gesellschaft. Es ist schlecht für Unternehmen. Es wird einen Punkt geben, an dem die Hühner nach Hause kommen, um zu schlafen.

Nichtsdestotrotz wiederhole ich, was ich in der Vergangenheit hunderte Male gesagt habe: Wenn Sie nicht wohlhabend oder reich sind, ist Indexierung wahrscheinlich die beste Wahl, wenn Sie einfache, unkomplizierte, meist passive Anlagen wollen. Trink bloß nicht das sprichwörtliche Kool-Aid, wie es so viele andere getan haben. Seien Sie sich der Risiken bewusst und wissen Sie, dass es Gefahren gibt, trotz allem, was Ihnen sagt, dass alles in Ordnung sein wird. Sei intellektuell mutig genug, die Realität zu erkennen, auch wenn es nicht angenehm ist.